Micron 2026年度第4四半期（FQ4 FY26）決算説明会 Prepared Remarks 全文和訳

Micron Technology, Inc.（マイクロン、NASDAQ: MU）が 2026年9月30日（米国時間） に公表した 2026会計年度第4四半期（FQ4 FY26） 決算の Prepared Remarks（事前に準備された発言） を、原文のセクション構成に沿ってほぼ全文そのまま日本語に翻訳したもの。話者は、

• Satya Kumar（コーポレートバイスプレジデント、IR・財務担当）
• Sanjay Mehrotra（会長兼CEO）
• Mark Murphy（エグゼクティブバイスプレジデント兼CFO）

の3名。原文は Micron Investor Relations サイト に掲載されている "Fiscal Q4 2026 Earnings Call Prepared Remarks" PDF（10ページ）。本番の決算説明会では、Sanjay と Mark がこの原稿をほぼそのまま読み上げてから質疑応答に入った。

訳出にあたっては、

• 数値・固有名詞・略語は原文通り にし、初出箇所で日本語の補足を入れている
• 「fiscal Q4」は「FQ4（2026会計年度第4四半期）」 と訳した。Micronの会計年度は8月末〜9月初めに締まるので、FQ4 FY26 は2026年5月29日〜9月3日の 14週 の四半期にあたる
• 「calendar 2027」は「暦年2027」 と訳した
• Strategic Customer Agreements（SCA、戦略的顧客契約） はそのまま略称で残した
• PDF からのテキスト抽出で落ちていた「1γ（1-gamma）」のギリシャ文字は補った

和訳メモ: この記事はMicronの公式翻訳ではなく、当サイトが学習・記録目的でPDFを和訳したものです。投資判断には必ず公式の英語原文を参照してください。

関連ページ: 今回の決算で何が新しく発表されたかは Micron Q4 FY26 決算の重要発表まとめ に、2本の説明会の質疑応答は Micron Q4 FY26 決算説明会 質疑応答 全文和訳 にまとめています。前回の和訳は FQ3 FY26 Prepared Remarks 全文和訳。

Satya Kumar（コーポレートバイスプレジデント、IR・財務担当）

ありがとうございます。Micron Technology の2026会計年度第4四半期（FQ4 2026）決算カンファレンスコールへようこそ。本日のコールにご一緒いただいているのは、会長兼CEOの Sanjay Mehrotra と、CFOの Mark Murphy です。本日のコールは、当社IRサイト Micron Investor Relations から音声およびスライドを含めてウェブキャストされています。また、当四半期の決算詳細を記したプレスリリースと、本コールの Prepared Remarks も同サイトに掲載しています。

本日の議論には、リスクと不確実性を含む将来見通しに関する記述（forward-looking statements）が含まれます。これらの将来見通しには、当社の将来の財務・営業パフォーマンス、ビジネスモデル、ならびに当社の事業・顧客・市場・産業・製品・規制その他に関するトレンドや見通しに関する記述が含まれます。

これらの記述は当社の現在の前提に基づくものであり、当社はこれらを更新する義務を負いません。実際の結果が当社の見通しと大きく異なる原因となりうるリスクおよび不確実性については、最新のForm 10-K・Form 10-Q、その他のSEC（米国証券取引委員会）への提出書類をご参照ください。本日の業績に関する議論は、特に断らない限り 非GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則に基づかない）ベース で表示しています。GAAPと非GAAPの調整表は当社ウェブサイトに掲載しています。

それでは Sanjay にバトンタッチします。

Sanjay Mehrotra（会長兼CEO）

Satya、ありがとう。

Micron は卓越した（exceptional）FQ4（2026会計年度第4四半期）を達成しました。売上・粗利率・EPS（1株当たり利益）のいずれも大幅な記録更新 となり、すべて当社ガイダンスの上限を超えました。FY26（2026会計年度）は傑出した1年でした。売上は過去最高だった前年の3.5倍 となり、データセンター売上は4倍 に伸びました。FY26 の Micron の DRAM 売上は $100 billion を超えました。

この並外れた結果を可能にした、世界中の従業員の期待を大きく上回る努力に感謝しています。こうした努力と Micron の力強い遂行を評価し、当社は 全世界のすべてのチームメンバーについて FY26 のインセンティブ報酬を引き上げました。これは当社の成果主義の文化を強化し、チームメンバーの成功を長期的な株主価値の創出と結びつけるものです。

FY26 は力強い1年でしたが、FY27（2027会計年度）はさらに良い年になる と予想しています。前回の決算コール以降、産業の需要は一段と強まっており、メモリとストレージの需給は FY27 と FY28 において、2026年よりもはるかにタイトになる と予想しています。

スーパーインテリジェンス時代におけるメモリの戦略的重要性（The strategic importance of memory in the super intelligence era）

AI はスーパーインテリジェンス（Super Intelligence）になりつつあり、メモリはこの知能と、当社顧客のプラットフォームの競争力を高めます。エンドマーケット全体の AI アプリケーションは、オープンソースのモデルを使うにせよクローズドソースのモデルを使うにせよ、互いに競合するさまざまな顧客プラットフォーム上で動いています。これらのプラットフォームはすべて、ある重要な特徴を共有しています。すなわち、その価値提案はメモリとストレージの性能と容量によって高まる という点です。より高いメモリ能力を持つプラットフォーム上で AI アプリケーションを動かすことで、利用量をよりスケーラブルに成長させることができ、エンドユーザー体験が向上し、ユーザーが AI アプリケーションから得る価値が高まります。

顧客にとってのメモリの戦略的重要性は、Micron に 当社の歴史上かつてないほど大きな差別化の機会 ももたらしています。メモリ階層全体にわたって、ますます複雑化する製品群への AI 主導の需要に対応するなかで、当社には差別化された性能と品質、市場投入までの時間（time-to-market）の優位性、そして 米国製 DRAM を含む地理的に分散した供給 を提供する機会があります。また、より付加価値の高いソリューションに注力していることで、競合他社と比べてより豊かな製品ミックスを実現する機会もあります。Micron の技術リーダーシップ、強力な製品ポートフォリオ、戦略的顧客契約、そして製造面での卓越性が、当社をこれらの機会を生かせる位置に置いています。

技術と製品リーダーシップ（Technology and product leadership）

Micron は業界の技術リーダーです。当社の 1γ（1ガンマ）DRAM ノードと G9 NAND ノードは、現在当社で最大の生産ノード であり、Micron の歴史上最大ボリュームのノードになる軌道にあります。次世代の DRAM および NAND 技術ノードの開発も順調に進んでおり、暦年2027年下期にボリューム生産を開始する 軌道にあります。

当社はこれらの技術ノードと先進パッケージング能力を活用し、業界をリードする HBM、大容量 SOCAMM、大容量・高性能の DDR モジュール、データセンター向け SSD 製品など、メモリ階層全体にわたってリーダーシップ製品を提供しています。

製造拠点の拡張（Manufacturing expansions）

当社は、この10年の終わりまで、さらにその先までの顧客需要の成長に対応するため、グローバルな製造拠点の拡張に注力しています。

Micron は、バージニア、アイダホ、ニューヨークの各ファブを通じて、DDR、LPDRAM、HBM 製品の長期的な米国内供給保証を提供するために投資しています。これにより、データセンター、PC、モバイル、自動車、航空宇宙・防衛、医療、ヒューマノイドロボティクス、その他の産業・コンシューマー市場など、さまざまな市場の顧客を支援します。前四半期には、ニューヨーク第1ファブのコンクリート打設というマイルストーン を祝いました。初期のウェハ出力は暦年2030年を見込んでいます。ID1 ファブは暦年2027年半ばにウェハ出力を開始 する軌道にあり、ID2 は暦年2028年後半にウェハ出力を開始 する軌道にあります。

FQ4 には、日本での DRAM ファブ拡張の起工式 を行いました。技術ノード移行を支えるもので、初期出力は暦年2028年後半を見込んでいます。台湾では、銅鑼（Tongluo）拠点から暦年2027年半ばに本格的な製品出荷 を行う軌道にあります。シンガポールでは、HBM 先進パッケージング施設のクリーンルーム準備が計画を前倒しで進んでおり、初期出力は暦年2027年初めを見込んでいます。また、シンガポールの新しい NAND 施設の建設も、暦年2028年下期の出力開始に向けて順調に進んでいます。

新しい DRAM・NAND 製造施設からの生産は立ち上げに時間がかかり、初期出力から数四半期後に徐々に意味のある規模になっていきます。

戦略的顧客契約の進捗（Strategic customer agreements update）

Micron の SCA（Strategic Customer Agreements、戦略的顧客契約）は、当社ビジネスの変革を加速させています。これらの複数年のテイク・オア・ペイ（take-or-pay）契約は、当社の長期的な供給計画の精度を高め、力強い財務パフォーマンスの持続性と予見可能性を高めます。さらに、顧客に供給保証を提供し、技術ロードマップでの協業を深めます。これにより顧客は自社ビジネスにより自信を持って投資でき、そのエンドコンシューマーは顧客の製品やサービスから恩恵を受けられるようになります。

これまでに 26件の SCA を締結 しており、これは現時点で 2030年までの当社売上の35%超 に相当すると見積もっています。この見積もり売上の 4分の3には定められた価格の枠組みがあり、その大半には フロア（下限）価格とシーリング（上限）価格を伴う価格バンド があります。この SCA 売上見通しの残りの4分の1は、市場価格に基づいて定期的に価格が交渉されます。顧客は2030年以降も SCA で保証された供給を求めており、当社は 2031年まで続く SCA を新たに締結 したほか、2件の契約について2031年までの1年延長 も締結しました。価格が関わる SCA の新たな協議はいずれも、足元の市況と見通しに基づき、より高い価格で交渉 されています。締結済みの26件の SCA と延長分について、顧客からの財務コミットメントは $32 billion に増加 し、その大部分は現金預託（キャッシュデポジット）です。これらの財務コミットメントは、顧客がメモリとストレージに対する長期的な需要に自信を持っていることを反映しています。

エンドマーケット（End markets）

次にエンドマーケットについてです。大容量 DDR および LP サーバー DRAM、データセンター SSD、PC、スマートフォン、フィジカル AI の各製品ポートフォリオにわたるハイライトは、決算プレスリリースをご覧ください。

データセンター（Data center）

サーバー台数は暦年2026年・2027年ともに10%台後半の伸び を予想しています。この力強いサーバー台数の伸びは、メモリ供給がタイトななかで、1台当たりのコンテンツ（搭載量）の伸び率が従来の想定をやや下回る ことに支えられています。モデルのパラメータ数の増大、コンテキスト長の伸長、同時実行数（concurrency）の増加により、AI ワークロードを効率的に実行するために必要なメモリとストレージの搭載量は引き続き増えています。

Micron は技術リーダーシップと製造面での卓越性を生かし、メモリ階層全体にわたる革新的な製品をデータセンター顧客に提供しています。

HBM では、増え続ける顧客に向けて HBM の出荷を拡大するなかで、FQ4 2026 の HBM 売上は全社売上を上回るペースで成長 しました。暦年2027年の HBM ビット供給の大部分について、前年比で大幅な値上げを伴う契約を完了 しており、通常 DRAM との粗利率の差は縮まっています。HBM4 の立ち上げも引き続き順調に遂行しています。将来の HBM 製品に向けた強力なロードマップを持っており、NVIDIA と協業して、業界初のカスタム HBM4E 実装である NVHBM に取り組んでいる ことを誇りに思います。NVHBM は次世代の GPU と NVLink Fusion プラットフォームに採用される予定です。

NAND では、KV キャッシュのオフロードに使われる AI コンテキストメモリストレージと、HDD 置き換えの機会が、SSD の対象市場を拡大しています。FQ4 のデータセンター SSD 売上は $10 billion 近く となり、前年同期の10倍超、全社 NAND 売上の 3分の2超 を占めました。暦年2026年には、データセンター SSD で5年連続の過去最高シェア を達成する軌道にあります。この実績は、当社の NAND 技術リーダーシップの強さ、エンドツーエンドのデータセンター向けストレージポートフォリオ、そして顧客との緊密な協業によるもので、その結果、最大規模のデータセンター導入案件にわたってデザインウィンを獲得しています。

PC とモバイル（PC and mobile）

PC とモバイルの産業売上は、両市場とも全体の台数が2桁減少する可能性があるにもかかわらず、市場のプレミアム層の強さに牽引され、今暦年も成長する軌道を維持しています。OEM（相手先ブランド製造業者）はフラッグシップ PC とスマートフォンに新たな AI 機能を投入し続けており、DRAM と NAND の搭載量が増えた高性能デバイスへの堅調な需要を生んでいます。

Micron はこれらのプレミアム層に注力しており、業界をリードするメモリ・ストレージのポートフォリオによって、顧客がエッジ AI 機能を拡大するのを支援する好位置にあります。顧客が認定（クオリフィケーション）を加速し、低消費電力と高性能を実現する当社の最新技術を採用するなかで、FQ4 の MCBU（Mobile and Client Business Unit、モバイル・クライアント事業部）売上の半分近くを 1γ 製品が占めました。

フィジカル AI（Physical AI）

自動運転車はフィジカル AI の最初の大規模な導入例であり、当社は時間とともにそれがヒューマノイドロボットやその他のインテリジェントな自律システムへと広がると考えています。こうしたますます複雑化するシステムは、リアルタイムで動作するために、大幅に高性能で電力効率の高いメモリとストレージを必要とします。レベル4以上の自動運転車のメモリ搭載量は通常200GBを超え、ストレージ搭載量は数テラバイト に達し、いずれも現在のレベル2+やレベル3の半自動運転車より1桁以上大きくなります。ヒューマノイドロボットは、自動運転車と同等のメモリ・ストレージ要件を持つと予想されています。台数とメモリ搭載量の両方の増加が見込まれることから、フィジカル AI は2020年代の終わりまでにメモリとストレージ需要の重要な牽引役になりうる と考えています。複数のフィジカル AI 顧客が当社の次世代製品をサンプル評価しており、当社はこの機会を確実に生かせるよう、技術ロードマップへの投資を増やしています。

市場見通し（Market outlook）

次に市場見通しです。

メモリとストレージの需給は、暦年2027年・2028年に、2026年よりもはるかにタイトになる と予想しています。

NAND では、暦年2026年の 産業ビット出荷は20%台前半の伸び を予想しており、従来の想定をわずかに上回ります。暦年2026年の Micron の NAND 供給の伸びは、産業の供給の伸びを下回ると予想しています。暦年2027年・2028年については、産業の NAND ビット出荷はおおむね20%台半ばの伸び を予想しており、両年とも産業は供給制約の状態が続くと見ています。

DRAM では、暦年2026年の 産業ビット出荷は20%台半ばの伸び を予想しています。Micron の DRAM 供給は、おおむね産業の供給の伸びと同程度に伸びると予想しています。暦年2027年・2028年については、産業の DRAM ビット出荷はおおむね20%台前半の伸び を予想しており、両年とも産業は供給制約の状態が続くと見ています。産業の HBM ビット出荷は、暦年2028年まで通常 DRAM を上回るペースで伸びると予想しています。

DRAM の供給と需要の伸び率の間にある構造的なギャップが継続的な供給逼迫をもたらしており、ノード移行による供給増を補ってこのギャップを縮めるには、クリーンルームの増設が必要です。産業全体で DRAM クリーンルーム・スペースの追加計画があっても、顧客からの新たな上振れ要請を含む堅調な需要トレンドを踏まえると、需給がいつ均衡に戻るのか、当社には見通しが立っていません。

DRAM クリーンルーム・スペースの必要性を踏まえ、また SCA によって2020年代の終わりまで、さらにその先までの需要の可視性が高まったことを背景に、当社は FY27 の capex（設備投資）を従来計画から引き上げる 予定です。増額分の大半は建屋建設向けの capex で、その多くは 暦年2028年後半以降のクリーンルーム・スペースの確保を前倒しする ためのものです。また、利用可能なクリーンルーム・スペースからの生産の最適化にも取り組んでおり、その結果として 装置支出の一部が前倒し になっています。capex の詳細は Mark から説明します。こうしたクリーンルーム・スペースへの投資を進めるにあたっても、当社は規律あるアプローチを維持し、需要と市場環境に応じて適切に装置能力を立ち上げていく見込みです。

経営陣の人事（Leadership appointments）

全社にわたる遂行とイノベーションをさらに加速させるため、先月、経営陣の人事を発表しました。Manish Bhatia が社長兼COO（最高執行責任者）に、Scott DeBoer 博士が社長兼CTPO（最高技術・製品責任者）に就任 しました。

Manish は Micron の事業部門とグローバルオペレーションを率い、営業損益（P&L、損益計算）に責任を負います。COO として、Manish は需要から供給までをエンドツーエンドで担い、より迅速で統合された意思決定と、顧客の変化するニーズに応えるための組織全体のより強い一体性を実現します。

Scott は Micron のイノベーション、技術、製品の組織を率います。CTPO として、Scott は Micron の業界をリードするメモリ・ストレージのロードマップを前進させ、顧客の急速に変化する要件に応えるためにイノベーションを加速させる責任を負うとともに、画期的なメモリ・コンピュート技術に特化したグローバルな旗艦研究拠点である Micron Research Labs を統括します。

それでは、FQ4 の業績と見通しについて Mark にバトンタッチします。

Mark Murphy（エグゼクティブバイスプレジデント兼CFO）

Sanjay、ありがとう。皆さん、こんにちは。

オープニング（Opening）

Micron は会計年度を締めくくるにふさわしい卓越した業績を達成しました。FQ4（2026会計年度第4四半期）の売上・粗利率・EPS はいずれもガイダンスの上限を上回りました。通期では、記録的な売上 $133.2 billion（前年同期比 +256%）を達成しました。FY2026（2026会計年度）の粗利率は 81.1% に拡大し、FY2025 から 40パーセンテージポイント 改善しました。EPS は前年同期比 +811% の $75.52 となりました。

RPO（残存履行義務）

これまでに当社は 合計26件の SCA（戦略的顧客契約） を締結しており、残存履行義務（RPO: remaining performance obligations）は 約 $150 billion です。すべての SCA にはテイク・オア・ペイ（take-or-pay）の契約数量が設定されており、RPO は、価格の枠組みが確定している SCA（固定価格、または価格のフロアとシーリングに従うもののいずれか）の契約金額のみを反映しています。RPO はコミットされた数量と最低価格に基づいており、本質的に保守的な数字です。前回の決算説明会で述べたとおり、フロア価格であっても、過去のどのサイクルのピークマージンをも 有意に上回るマージン を見込んでいます。当社は、契約期間を通じて、売上が関連する RPO を大きく上回ると予想しています。

売上（Revenue）

FQ4 の連結売上は $54.2 billion で、前四半期比 +31%、前年同期比 +379% でした。FQ4 の売上は 6四半期連続の四半期売上記録 となりました。

DRAM

FQ4 の DRAM 売上は記録的な $39.8 billion で、前年同期比 +343%、総売上の 73% を占めました。前四半期比では、DRAM 売上は +27% 増加しました。ビット出荷は mid-single-digit %（1桁台中盤）の増加でした。価格は high-teens %（10%台後半）上昇 し、これはタイトな DRAM 産業環境によるものです。

NAND

FQ4 の NAND 売上は記録的な $14.1 billion で、前年同期比 +526%、総売上の 26% を占めました。前四半期比では、NAND 売上は +42% 増加しました。ビット出荷は約10%増加しました。価格は約30%上昇 し、これはタイトな NAND 産業環境によるものです。

粗利率（Gross margin）

FQ4 の連結粗利率は 87.0% で、前四半期比 +210ベーシスポイント でした。この改善は主に価格の上昇と堅実な執行によるもので、ミックスによって一部相殺されました。

営業実績（Operating results）

事業ユニット別の財務パフォーマンス（Financial performance by business unit）

続いて、四半期の事業ユニット別の財務パフォーマンスについてご説明します。

• Cloud Memory Business Unit（CMBU、クラウドメモリ事業ユニット）の売上は記録的な $16.3 billion で、全社売上の 30% を占めました。CMBU の売上は前四半期比 +18% で、価格とビット出荷の上昇によるものです。CMBU の粗利率は 83% で前四半期比横ばいでした。価格上昇があった一方、HBM ミックスの上昇 で相殺されました。
• Core Data Center Business Unit（CDBU、コアデータセンター事業ユニット）の売上は記録的な $18.0 billion で、全社売上の 33% を占めました。CDBU の売上は前四半期比 +56% で、価格とビット出荷の上昇によるものです。CDBU の粗利率は 90% で、前四半期比 +290ベーシスポイントでした。価格の上昇と有利なミックスによるものです。
• Mobile and Client Business Unit（MCBU、モバイル・クライアント事業ユニット）の売上は記録的な $13.1 billion で、全社売上の 24% を占めました。MCBU の売上は前四半期比 +14% で、価格の上昇によるものですが、ビット出荷の減少で一部相殺されました。MCBU の粗利率は 90% で、前四半期比 +260ベーシスポイントでした。主に価格の上昇と有利なミックスによるものです。
• Automotive and Embedded Business Unit（AEBU、車載・組込み事業ユニット）の売上は記録的な $6.8 billion で、全社売上の 13% を占めました。AEBU の売上は前四半期比 +47% で、価格の上昇とビット出荷の増加によるものです。AEBU の粗利率は 84% で、前四半期比 +470ベーシスポイントでした。価格の上昇によるものです。

営業費用（Opex）

FQ4 の営業費用は $2.6 billion で、前四半期比 +$1.1 billion でした。前四半期比の変化は主に、全世界のすべてのチームメンバーに対するインセンティブ報酬の増加 と、地域社会への投資に $300 million を拠出する という当社の決定によるものです。

営業利益（Operating income）

FQ4 の 営業利益は $44.6 billion で、営業利益率は 82.3% となりました。前四半期比 +110ベーシスポイント、前年同期比 +47パーセンテージポイントです。

税金（Taxes）

FQ4 の税金は $6.8 billion、実効税率は 15% でした。

1株当たり利益（Earnings per share）

FQ4 の非GAAP希薄化後 EPS は $33.42 で、前四半期比 +33% でした。

キャッシュフローと設備投資（Cash flow and capital expenditures）

キャッシュフローと設備投資について。FQ4 の営業キャッシュフローは $44.0 billion でした。設備投資は $10.8 billion で、結果として フリーキャッシュフローは $33.2 billion となりました。これまでの開示で述べたとおり、SCA に関連する顧客の現金デポジットは財務活動（financing activities）に計上されるため、当社のフリーキャッシュフローには影響しません。FQ4 中に受け取った顧客の現金デポジットは $12.3 billion でした。

在庫（Inventory）

FQ4 の期末在庫は $10.4 billion で、在庫日数（DIO）は129日、前四半期比 9日増加 しました。DIO の増加には、FQ4 における プロセスノードの生産終了（EOL）に伴う作り溜め と、在庫に吸収された 製造関連のインセンティブ報酬 の影響が含まれています。当社の在庫水準と供給は引き続き極めてタイトであり、今後数四半期で DIO は低下すると予想しています。

総キャッシュ／負債（Total cash/debt）

四半期末時点で、現金および投資は記録的な $73.5 billion に達しました。FQ4 末時点で当社のバランスシートに計上されている 顧客の現金デポジットは $12.7 billion でした。SCA の現金デポジットは使途制限のないもので、最低購入要件が満たされることを前提に、各契約期間の後半に向けて時間をかけて顧客に返還されます。

FQ4 中、当社は約 $500 million の負債を削減しました。これには、シニアノートを約 $300 million 削減したノートの償還が含まれます。当社の未払い負債の加重平均満期は約9年です。当社は四半期末を 負債 $5.2 billion、ネットキャッシュ $68.3 billion で締めました。

当四半期中、当社は信用格付け機関2社から格上げを受け、現在は 大手信用格付け機関3社すべてから BBB+ またはそれと同等の格付け を取得しています。当社のバランスシートはこれまでになく強固であり、技術と必要な生産能力への投資を増やしながらも、さらに強化されると予想しています。以前に述べたとおり、当社は確定的な CHIPS 契約の調印から2周年にあたる 2026年12月9日から資本還元を増やす 意向です。時間をかけて、超過キャッシュの100%を株主に還元する ことを見込んでいます。

ガイダンス（Guidance）

それではガイダンスに移ります。

FQ1 FY27（2027会計年度第1四半期）の売上は記録的な $61.5 billion ± $1.5 billion、粗利率は約 86.25%、営業費用は約 $2.06 billion を予想しています。約11億5000万株（1.15 billion shares）の株式数に基づき、EPS は1株当たり $38.15 ± $1.00 を予想しています。

当社は、FY2027 も再び記録的な年になり、毎四半期で前四半期比の売上成長 を見込んでいます。見込まれる堅実な執行と記録的な会社の財務パフォーマンスに沿って、FY2027 はインセンティブ報酬の水準が高くなると予想しています。

当社は、FQ1 が FY2027 の粗利率の底 になると見込んでいます。Sanjay が述べたとおり、当社は FQ4 において FY2026 のインセンティブ報酬を増額する決定を行いました。FY2026 のインセンティブ報酬の増加分のうち、製造に関わる部分の大半は FQ4 に在庫へ吸収されました。その結果、これらの高コスト在庫の販売による影響は主に FQ1 の粗利率に及びます。FQ2 はこの FQ4 関連の報酬費用の影響が小さくなる恩恵を受けますが、その恩恵は FY2027 のインセンティブ報酬の増加の影響で相殺されます。FQ1 以降、FY2027 の残りの期間は粗利率が上昇 すると予想しており、価格の上昇ペースはより緩やかになると見込んでいます。

当社は、FY2027 の営業費用が約 $2.5 billion 増加 すると予測しています。主な要因は、メモリとストレージにおける前例のない機会を支えるための R&D（研究開発）の増加と、インセンティブ報酬プランの増額です。

FQ1 および FY2027 の税率は 約15.5% を予想しています。

Micron は、顧客需要に対応するため、グローバルな拠点全体で規律ある投資を続けます。リマインダーとして、当社の capex は想定される政府インセンティブを差し引いたネットの金額です。FQ1 の capex は 約 $11.5 billion を予測しており、FY2027 上期の capex は約 $25 billion を見込んでいます。FY2027 下期の capex はさらに高くなる と予測しています。FY2027 は、建設 capex の伸び率が装置 capex を有意に上回る と予想しています。

締めくくる前に、私からも、この力強い業績とアウトルックを可能にした、技術と製品のイノベーション、そして規律ある執行に注力してくれた Micron のグローバルチームメンバー全員に感謝を申し上げます。

それでは、締めくくりを Sanjay にお渡しします。

ガイダンス一覧

Sanjay Mehrotra（会長兼CEO）

締めくくり（Closing）

Mark、ありがとう。

超知能（Super Intelligence）は、Micron の歴史上で最も魅力的な機会を生み出しています。 FY2026 は傑出した年であり、FY2027 はさらに良い年になると見込んでいます。Micron 創業48周年を迎えるにあたり、Micron をこの瞬間に備えさせてくれた、ほぼ半世紀にわたるイノベーション、規律ある執行、そして粘り強さに敬意を表したいと思います。

それでは質疑応答に移ります。