[{"data":1,"prerenderedAt":50},["ShallowReactive",2],{"tag-articles-capex":3},[4,10,16,21,25,30,34,38,42,46],{"title":5,"description":6,"path":7,"publishedAt":8,"updatedAt":9},"/memory-makers をページ分割しハイパースケーラー設備投資の Small Multiples を組んだ","/memory-makers が肥大化したので市場・メーカー・ハイパースケーラー・輸出統計の4枚カードに分割し、Koyfin から引いた四半期 Capex を Small Multiples で並べ直した記録。","/memory-makers-page-split-and-hyperscaler-capex","2026-06-15T00:00:00.000Z",null,{"title":11,"description":12,"path":13,"publishedAt":14,"updatedAt":15},"データセンターのコスト構造 — 部材インフレとハイパースケーラーの限界線","DRAM・基板・変圧器の同時値上げ、4社の営業CF不足、12州モラトリアム、電力接続4〜7年待ち。CapExの「額」よりも「回収までの時間」が問われ始めた局面を10枚のSVGで整理した。","/hyperscaler-capex-limits","2026-06-21T00:00:00.000Z","2026-06-27T00:00:00.000Z",{"title":17,"description":18,"path":19,"publishedAt":20,"updatedAt":9},"データセンターのコスト構造 ── 部材インフレとハイパースケーラーの限界線（ファクトチェック版）","Dell'OroのDC CapEx見通しが1兆ドル超、Moody'sは2026年のハイパースケーラーCapExを7,850億ドルへ引き上げた。Microsoftが自ら『CapExの13%は部材価格上昇分』と認めた今回の局面を、メモリ・基板・MLCC・電力設備の値上げ持続条件、4社の営業CF対CapEx、電力接続待ちによる回収ラグまで一次ソースで整理する。","/datacenter-cost-structure-hyperscaler-limits","2026-06-22T00:00:00.000Z",{"title":22,"description":23,"path":24,"publishedAt":20,"updatedAt":9},"メモリーカルテルの定点観測 — 2027年半ばで利益率はピーク、株価は前倒しで反転する","DRAM3社で89%の寡占、契約価格は前年比約700%水準、HBM4移行で更に上昇。一方ハイパースケーラーは営業CFのほぼ100%をCapExに使い切り、メモリは2027年にCapExの36%（著者予想40%）を吸う。著者シナリオは2027年半ばで利益率ピーク・株価先行反転。決算とガイダンスの監視ポイントを整理する。","/memory-cartel-2027-peak-cycle-watch",{"title":26,"description":27,"path":28,"publishedAt":29,"updatedAt":9},"SK Hynix 1Q26 決算サマリー記事の制作ログ — K-IFRSで粗利が出ない理由と、DARTからの再取得","SK Hynix の 1Q26 決算サマリーをキオクシアと同じ形式で作る依頼から、初稿で営業利益を軸にしてしまい『なんで粗利じゃないの？』とツッコまれ、DART と英文IRから粗利率79.3%の数字を取り直すまでの試行錯誤と、続けて『マイクロンの韓国輸出マッピングをSKハイニクスにも当てて次決算を予測する』別記事の計画立案に着手した日のログ。","/sk-hynix-1q26-summary-card-and-cogs-debate","2026-06-25T00:00:00.000Z",{"title":31,"description":32,"path":33,"publishedAt":29,"updatedAt":9},"SK Hynix 2026年 第1四半期（1Q26）決算サマリー — 売上52.6兆ウォン・粗利率79%、CapExは40兆ウォン規模へ拡大","SK Hynix（KRX: 000660 / SK하이닉스）が2026年4月23日に発表した2026年1〜3月期（1Q26）決算は、売上 52.58兆ウォン（前四半期比+60%、前年同期比+198%）、売上総利益 41.68兆ウォン（粗利率 79.3%）、営業利益 37.61兆ウォン（営業利益率 71.5%）といずれも四半期ベースで過去最高を更新。HBM3E と高密度サーバーDRAM の単価上昇が主因で、Q4 25→Q1 26 で COGS は +0.65兆（+6%）ほぼ横ばい、増分売上の97%が粗利に直行している点はキオクシア・マイクロンの直近決算と同型の構造。同時にCFO Kim Woohyunが2026年通年CapExを『前年比30%以上の増加』と明言。市場推計で約40兆ウォン、Cheongju P&T7（19兆ウォン）、米Indiana州West Lafayetteパッケージング工場（$3.87B）、AI Company子会社（$10B）など、過去最大規模の設備投資ラッシュに突入している。","/sk-hynix-1q26-summary-japanese",{"title":35,"description":36,"path":37,"publishedAt":15,"updatedAt":15},"AI への過剰投資はなぜ合理的か — 非対称な保険と 4 つの狙い","中国は蒸留で安く真似できる。LLM は数ヶ月早く良くなるだけ。それでも米ビッグテックが 7,000 億ドル級の CapEx を続けるのは、性能差の話ではない。「跳躍が来たときに席を持っていなかったら本業ごと吹き飛ぶ」という非対称な保険の論理を、信頼度 × タスクホライズンの非線形性から逆算する。","/ai-overinvestment-asymmetric-bet",{"title":39,"description":40,"path":41,"publishedAt":15,"updatedAt":9},"2026年6月27日の開発日記 - Micron 三本立て・ハイパースケーラー CapEx 6本柱・公認会計士の SNS 営業フック","Micron 関連 3 本（900%論考翻訳・BofA $1,550 レポート・グローバル Fab マップ）と、ハイパースケーラー CapEx を緩めない 6 本柱、AI 過剰投資の非対称な保険論、ゲーム=IP 発見装置論、CapEx ページの三本並列化改修、公認会計士の SNS 営業フック設計、妻ブログの GitHub 連携移行までを一日に詰め込んだ記録。","/2026-06-27-diary",{"title":43,"description":44,"path":45,"publishedAt":15,"updatedAt":9},"hyperscaler-capex ページを「営業CF・CapEx・FCF 三本並列」へ作り直し、合算積み上げ棒と点線位置まで詰める","ハイパースケーラー設備投資ページを四半期ごとに営業CF・CapEx・FCF が横並びで効率が見える構成へ作り直し、Koyfin の Upgrade 文字列で抜けた 23Q1〜24Q1 の実績を別テーブル経由で埋め、点線の境界線も ticker 別の estimate に追従させるまで詰めた記録。","/hyperscaler-capex-page-parallel-chart-refactor",{"title":47,"description":48,"path":49,"publishedAt":15,"updatedAt":9},"ハイパースケーラーが CapEx を緩めない 6 つの理由 — 戦略・物理・歴史/現場 の 3 層","「中国は蒸留でフロンティアを安く真似できる」「LLM は数ヶ月早く良くなるだけ」を根拠に、ハイパースケーラーが投資を緩めるという見方が増えている。直近 1 週間で書いた自記事 5 本から 6 本柱を整理すると、需要側で緩める可能性は同時に否定される。実際に緩む引き金は外部資本コストと電力接続という供給側に移っている。","/why-hyperscaler-capex-wont-ease-six-pillars",1784424462293]