ジェンセン・ファンCES 2026「世界最大のストレージ市場になる」発言の英語原文

結論

ジェンセン・ファンの発言は事実。ただし、日本語で「新しい市場を作った」と訳されているものは、原文では「まだ存在しない市場で、将来最大になる可能性がある」という未来形のニュアンス。

英語原文

CES 2026 Financial Analyst Q&Aセッション（2026年1月6日）での発言：

"For storage, that is a completely unserved market today. This is a market that never existed, and this market will likely be the largest storage market in the world, basically holding the working memory of the world's AIs."

日本語訳との比較

原文	直訳	よくある意訳
completely unserved market	完全に未対応の市場	新しい市場
market that never existed	今まで存在しなかった市場	市場を作った
will likely be the largest	最大になる可能性が高い	最大になる

「市場を作った」という過去形の訳は意訳であり、原文は「これから作られる」という未来形。

市場の反応

この発言を受けて、ストレージ関連銘柄が急騰：

銘柄	上昇率	備考
Sandisk	+28%	S&P 500で当日1位
Seagate	+14%	過去最高値$332を記録
Western Digital	二桁上昇	-

Morgan Stanleyによると、DRAM価格は2026年Q1に前四半期比40〜70%上昇、NAND価格は30〜35%上昇の見通し。

なぜSandisk・Seagate・WDが上がったのか

実は、これらの企業はNVIDIAの公式パートナーリストに入っていない。

NVIDIAが発表した「Inference Context Memory Storage Platform」の公式パートナーは以下の通り：

AIC, Cloudian, DDN, Dell Technologies, HPE, Hitachi Vantara, IBM, Nutanix, Pure Storage, Supermicro, VAST Data, WEKA

これらはストレージシステムベンダー（組み立てて売る会社）であり、Sandisk・Seagate・WDはコンポーネントメーカー（中身の部品を作る会社）。

構造を整理すると：

NVIDIA (BlueField-4 プラットフォーム)
    ↓ 制御
Pure Storage / Dell / HPE など (ストレージシステム)
    ↓ 中身に使う
Sandisk / Seagate / WD (フラッシュチップ・SSD)

つまり：

NVIDIAはストレージを作らない。KVキャッシュを高速に扱うプラットフォーム（BlueField-4）を提供
ストレージシステムはDellやPure Storageなどが構築
その中身のフラッシュチップやSSDをSandisk・Seagate・WDが供給

ジェンセンが「まったく対応されていない市場で、世界最大のストレージ市場になる」と発言したことで、「フラッシュストレージ全体の需要増→部品メーカーも恩恵を受ける」という連想で買われた。直接のパートナーシップではなく、間接的な恩恵への期待による株価上昇。

背景：なぜストレージが重要か

同じQ&Aセッションで、ジェンセンは以下の点を説明：

推論量の急増により、コンテキスト/トークンメモリとKVキャッシュのスループットが急増
既存のストレージアーキテクチャが限界に到達
「新しいストレージ階層」として大きな市場が形成される可能性

Rubinプラットフォームでは、各GPUに16GBのフラッシュストレージを割り当てる「KVキャッシュ」という新しいストレージソリューションが導入される。

KVキャッシュ問題の技術的背景

LLMのアテンション機構は、過去のトークンに対するKey-Value（KV）ペアを保持する必要がある。コンテキストが長くなるほど、このKVキャッシュは肥大化する。100万トークンのコンテキストでは、KVキャッシュだけで数百GBに達することもある。

従来、KVキャッシュはGPUのHBM（High Bandwidth Memory）上に置かれていた。しかしHBMは高価で容量に限りがある。

BlueField-4の「Inference Context Memory Storage Platform」は、この問題にGPUの「外」から対処する。KVキャッシュを専用ストレージ（NVMe SSD）に逃がし、必要なときにGPUに供給する。

NVIDIAの二段構え戦略との整合性

NVIDIAの推論戦略は「二段構え」と分析されている。

第一段階：Rubin世代（2026年）— GPUの「外側」の最適化

6つのチップの協調設計で推論効率を引き上げる
BlueField-4のInference Context Memory Storage PlatformでKVキャッシュを最適化
GPUコア設計は従来を継承しつつ、周辺チップで経済性を改善

この戦略において、ストレージは「GPUの外側」の最適化の中核を担う。

第二段階：Feynman世代（2028年）— GPUの「内側」の再設計

3D積層SRAMでAlways-on Weightを常駐
Groqの決定論的アーキテクチャを統合
デコードの根本問題（演算器の稼働率）を解決

ストレージ需要が増える構造

推論需要の増加
    ↓
KVキャッシュの肥大化
    ↓
GPUのHBMだけでは容量不足
    ↓
BlueField-4でNVMe SSDにオフロード
    ↓
フラッシュストレージ需要の増加
    ↓
Sandisk / Seagate / WD が恩恵

つまり、ジェンセンの「世界最大のストレージ市場になる」発言は、このKVキャッシュ問題を背景にしている。推論が増えるほど、KVキャッシュのストレージ需要は増える。これが「まったく対応されていない市場」であり、フラッシュストレージメーカーの恩恵につながる。