[{"data":1,"prerenderedAt":1558},["ShallowReactive",2],{"content-/micron-q4-fy26-key-announcements":3,"all-pages-for-dir":1541,"related-/micron-q4-fy26-key-announcements":1542,"og-image-/micron-q4-fy26-key-announcements":1557},{"id":4,"title":5,"body":6,"category":1516,"concepts":1517,"description":1518,"extension":1519,"meta":1520,"navigation":1521,"ogImage":1517,"path":1522,"project_name":1523,"published":1524,"publishedAt":1525,"seo":1526,"source":1517,"stem":1527,"tags":1528,"todo":1517,"unpublished":1524,"updatedAt":1517,"__hash__":1540},"pages/2026-10/2026-10-02/micron-q4-fy26-key-announcements.md","Micron Q4 FY26 決算の重要発表まとめ — 需給は「2027〜28年がさらに締まる」へ、SCA 26件・RPO $150B、NVIDIA とカスタム HBM4E",{"type":7,"value":8,"toc":1489},"minimark",[9,13,26,33,36,55,72,75,80,151,153,157,162,299,313,317,394,397,401,491,506,510,521,523,527,531,642,645,649,652,673,677,758,761,763,767,880,899,901,905,1021,1047,1049,1053,1076,1078,1082,1123,1125,1129,1235,1246,1248,1252,1333,1353,1355,1359,1383,1385,1389,1412,1414,1418,1425,1427,1430],[10,11,5],"h1",{"id":12},"micron-q4-fy26-決算の重要発表まとめ-需給は202728年がさらに締まるへsca-26件rpo-150bnvidia-とカスタム-hbm4e",[14,15,16,17,21,22,25],"p",{},"Micron が 2026年9月30日（米国引け後）に FY26 第4四半期（FQ4）の決算を出した。売上は ",[18,19,20],"strong",{},"$54.23B","、非GAAP EPS は ",[18,23,24],{},"$33.42"," で、会社ガイドとコンセンサスをどちらも上回った。",[14,27,28,29,32],{},"数字の上振れ幅は前回より小さい。コンセンサス比のビートは、売上で前回 Q3 の +18.4% から今回 +5.4% に縮んだ。今回の決算の中身は、数字よりも ",[18,30,31],{},"見通しと契約の開示"," にある。需給の見通しを一段と強め、長期契約（SCA）と受注残（RPO）を積み増し、設備投資と研究開発を大きく増やすと表明した。",[14,34,35],{},"この記事では、公表された資料と2本の説明会から「今回新しく出たこと」「前回から変わったこと」を拾い、前回 Q3（6月24日）と並べる。訳文の全文は別の記事に置いた。",[37,38,39,48],"ul",{},[40,41,42,47],"li",{},[43,44,46],"a",{"href":45},"/micron-q4-fy26-prepared-remarks-japanese","FQ4 FY26 Prepared Remarks 全文和訳"," — 事前に公表された説明会原稿（10ページ）",[40,49,50,54],{},[43,51,53],{"href":52},"/micron-q4-fy26-earnings-call-qa-japanese","FQ4 FY26 決算説明会 質疑応答 全文和訳"," — 2本の説明会の質疑（質問者 5人＋8人）",[56,57,58],"blockquote",{},[14,59,60,63,64,67,68,71],{},[18,61,62],{},"今回は説明会が2本あった。"," CEO の Sanjay Mehrotra と CFO の Mark Murphy が出た ",[18,65,66],{},"本番の決算説明会","（原稿を読み上げてから質疑。質問者5人）と、Sanjay が欠席し、社長兼COO の Manish Bhatia、社長兼CTPO の Scott DeBoer、Mark Murphy が答えた ",[18,69,70],{},"決算後のアナリスト向け説明会","（質疑のみ。質問者8人）である。Motley Fool の書き起こしは後者で、Investing.com の書き起こしは前者だった。以下、出典を「本番」「アナリスト向け」と書き分ける。",[73,74],"hr",{},[76,77,79],"h2",{"id":78},"_1-先に結論-今回の発表で大きいもの10個","1. 先に結論 — 今回の発表で大きいもの10個",[81,82,83,93,99,105,111,121,127,133,139,145],"ol",{},[40,84,85,88,89,92],{},[18,86,87],{},"需給の見通しを強めた。"," 前回の「暦年2027年以降もタイト」から、今回は「暦年2027〜28年は2026年より ",[18,90,91],{},"はるかに"," タイト」へ。前回あった「2028年に供給が徐々に改善」の一文は消えた",[40,94,95,98],{},[18,96,97],{},"業界ビット成長率を2028年まで初めて示した。"," DRAM は暦年2027・28年とも20%台前半、NAND は20%台半ばで、両年とも供給制約が続く。HBM は2028年まで通常の DRAM より速く伸びる",[40,100,101,104],{},[18,102,103],{},"SCA（戦略的顧客契約）は16件から26件へ。"," 2030年までの売上の35%超を占める。顧客の資金拠出は $22B から $32B、RPO は約 $100B から約 $150B に増えた。2031年まで続く契約も出てきた",[40,106,107,110],{},[18,108,109],{},"FY27 の出荷の75%超がコミット済み。"," 顧客との割当の協議は、すでに2028年分に移っている（本番・アナリスト向けの両方）",[40,112,113,116,117,120],{},[18,114,115],{},"2027年の HBM は大部分を大幅値上げで契約済み。"," 通常 DRAM との粗利率の差が縮まる。NVIDIA とは業界初のカスタム HBM4E「",[18,118,119],{},"NVHBM","」に取り組んでいる",[40,122,123,126],{},[18,124,125],{},"FQ1 FY27 ガイドは売上 $61.5B ± $1.5B、EPS $38.15 ± $1.00。"," コンセンサス（$57.88B / $35.92）を売上で6.3%上回る。粗利率は約86.25% で、前四半期の 87.0% を下回る。経営陣は「FQ1 が FY27 の底」と言う",[40,128,129,132],{},[18,130,131],{},"FY27 の設備投資を従来計画から増やす。"," 上期だけで約 $25B、下期はそれ以上。増額の大半は建屋で、暦年2028年後半以降のクリーンルームを前倒しで用意する",[40,134,135,138],{},[18,136,137],{},"FY27 の営業費用は約 $2.5B 増える。"," 前回の見通しは約 $1B 増だった。研究開発の追加と、インセンティブ報酬の引き上げが理由である",[40,140,141,144],{},[18,142,143],{},"株主還元を強める準備に入った。"," 12月9日から還元を増やし、自社株買いの承認枠（現在 $2.2B）の追加を近く求める。現金は FQ1 末に目標水準に届く見込み（本番）",[40,146,147,150],{},[18,148,149],{},"経営体制が変わった。"," Manish Bhatia が社長兼COO、Scott DeBoer が社長兼CTPO（最高技術・製品責任者）に就き、Sanjay は社長の肩書が外れた",[73,152],{},[76,154,156],{"id":155},"_2-業績-fq4-fy26-と-fy26-通期","2. 業績 — FQ4 FY26 と FY26 通期",[158,159,161],"h3",{"id":160},"fq4-はガイドもコンセンサスも上回った","FQ4 はガイドもコンセンサスも上回った",[163,164,165,190],"table",{},[166,167,168],"thead",{},[169,170,171,175,179,182,187],"tr",{},[172,173,174],"th",{},"項目",[172,176,178],{"align":177},"right","会社ガイド（Q3 時点）",[172,180,181],{"align":177},"コンセンサス",[172,183,184],{"align":177},[18,185,186],{},"実績",[172,188,189],{},"前四半期比 / 前年同期比",[191,192,193,212,231,249,266,284],"tbody",{},[169,194,195,199,202,205,209],{},[196,197,198],"td",{},"売上",[196,200,201],{"align":177},"$50.0B ± $1.0B",[196,203,204],{"align":177},"$51.47B",[196,206,207],{"align":177},[18,208,20],{},[196,210,211],{},"+31% / +379%",[169,213,214,217,220,223,228],{},[196,215,216],{},"非GAAP 粗利率",[196,218,219],{"align":177},"約86%",[196,221,222],{"align":177},"—",[196,224,225],{"align":177},[18,226,227],{},"87.0%",[196,229,230],{},"+210bp",[169,232,233,236,239,241,246],{},[196,234,235],{},"非GAAP 営業費用",[196,237,238],{"align":177},"約 $1.65B",[196,240,222],{"align":177},[196,242,243],{"align":177},[18,244,245],{},"$2.57B",[196,247,248],{},"+$1.1B",[169,250,251,254,256,258,263],{},[196,252,253],{},"非GAAP 営業利益率",[196,255,222],{"align":177},[196,257,222],{"align":177},[196,259,260],{"align":177},[18,261,262],{},"82.3%",[196,264,265],{},"+110bp",[169,267,268,271,274,277,281],{},[196,269,270],{},"非GAAP EPS",[196,272,273],{"align":177},"$31.00 ± $1.00",[196,275,276],{"align":177},"$31.82",[196,278,279],{"align":177},[18,280,24],{},[196,282,283],{},"+33%",[169,285,286,289,292,294,297],{},[196,287,288],{},"税率",[196,290,291],{"align":177},"約15%",[196,293,222],{"align":177},[196,295,296],{"align":177},"15%",[196,298,222],{},[37,300,301,304,307],{},[40,302,303],{},"コンセンサスは発表直前（2026-09-30）の Koyfin の値で、サイトの決算モニターと同じものを使った",[40,305,306],{},"売上は6四半期連続の過去最高。GAAP では粗利率 86.8%、EPS $32.87",[40,308,309,312],{},[18,310,311],{},"ガイドを大きく外れたのは営業費用だけ"," である。全世界の全社員の FY26 インセンティブ報酬を引き上げたことと、地域社会への投資に $300M を拠出したことによる",[158,314,316],{"id":315},"dram-と-nand-価格の伸びは前回から大きく鈍った","DRAM と NAND — 価格の伸びは前回から大きく鈍った",[163,318,319,342],{},[166,320,321],{},[169,322,323,325,327,330,333,336,339],{},[172,324],{},[172,326,198],{"align":177},[172,328,329],{"align":177},"前四半期比",[172,331,332],{"align":177},"構成比",[172,334,335],{},"ビット出荷（前四半期比）",[172,337,338],{},"価格（前四半期比）",[172,340,341],{},"前回 Q3 のビット / 価格",[191,343,344,369],{},[169,345,346,349,352,355,358,361,366],{},[196,347,348],{},"DRAM",[196,350,351],{"align":177},"$39.8B",[196,353,354],{"align":177},"+27%",[196,356,357],{"align":177},"73%",[196,359,360],{},"1桁台半ばの増加",[196,362,363],{},[18,364,365],{},"10%台後半の上昇",[196,367,368],{},"1桁台前半の増加 / 60%台前半の上昇",[169,370,371,374,377,380,383,386,391],{},[196,372,373],{},"NAND",[196,375,376],{"align":177},"$14.1B",[196,378,379],{"align":177},"+42%",[196,381,382],{"align":177},"26%",[196,384,385],{},"約10%増",[196,387,388],{},[18,389,390],{},"約30%上昇",[196,392,393],{},"1桁台半ばの増加 / 80%台半ばの上昇",[14,395,396],{},"価格の上昇は続いているが、ペースは前回の数分の一に落ちた。前回 Q3 の時点で会社は「FQ4 は価格上昇のペースがかなり鈍る」と予告しており、そのとおりになった。",[158,398,400],{"id":399},"事業部bu別-core-data-center-が最大の事業部に","事業部（BU）別 — Core Data Center が最大の事業部に",[163,402,403,419],{},[166,404,405],{},[169,406,407,410,412,414,416],{},[172,408,409],{},"事業部",[172,411,198],{"align":177},[172,413,329],{"align":177},[172,415,332],{"align":177},[172,417,418],{},"粗利率（前四半期比）",[191,420,421,440,457,474],{},[169,422,423,426,431,434,437],{},[196,424,425],{},"Core Data Center（CDBU）",[196,427,428],{"align":177},[18,429,430],{},"$18.0B",[196,432,433],{"align":177},"+56%",[196,435,436],{"align":177},"33%",[196,438,439],{},"90%（+290bp）",[169,441,442,445,448,451,454],{},[196,443,444],{},"Cloud Memory（CMBU）",[196,446,447],{"align":177},"$16.3B",[196,449,450],{"align":177},"+18%",[196,452,453],{"align":177},"30%",[196,455,456],{},"83%（横ばい）",[169,458,459,462,465,468,471],{},[196,460,461],{},"Mobile and Client（MCBU）",[196,463,464],{"align":177},"$13.1B",[196,466,467],{"align":177},"+14%",[196,469,470],{"align":177},"24%",[196,472,473],{},"90%（+260bp）",[169,475,476,479,482,485,488],{},[196,477,478],{},"Automotive and Embedded（AEBU）",[196,480,481],{"align":177},"$6.8B",[196,483,484],{"align":177},"+47%",[196,486,487],{"align":177},"13%",[196,489,490],{},"84%（+470bp）",[37,492,493,496,503],{},[40,494,495],{},"CDBU が CMBU を抜き、4つの事業部で最大になった。前年同期比は +1,042%（スライドにだけ載っている数字）",[40,497,498,499,502],{},"CMBU の粗利率が横ばいなのは、価格の上昇を ",[18,500,501],{},"HBM の比率の上昇"," が打ち消したからだと会社は説明している。HBM の粗利率が通常の DRAM より低いことを、会社自身が認めた形である",[40,504,505],{},"MCBU はビット出荷が前四半期比で減った。それでも価格の上昇で売上は伸びた",[158,507,509],{"id":508},"fy26-通期","FY26 通期",[14,511,512,513,516,517,520],{},"売上 ",[18,514,515],{},"$133.19B","（前年比 +256%、前年の3.5倍）、非GAAP 粗利率 81.1%（前年比 +40pt）、非GAAP EPS ",[18,518,519],{},"$75.52","（+811%）。DRAM の通期売上は初めて $100B を超えた（$100.68B）。データセンター売上は前年の4倍になった。",[73,522],{},[76,524,526],{"id":525},"_3-ガイダンスと-fy27-の見通し","3. ガイダンスと FY27 の見通し",[158,528,530],{"id":529},"fq1-fy27-ガイダンス","FQ1 FY27 ガイダンス",[163,532,533,548],{},[166,534,535],{},[169,536,537,539,542,545],{},[172,538,174],{},[172,540,541],{"align":177},"ガイダンス（非GAAP）",[172,543,544],{"align":177},"発表前のコンセンサス",[172,546,547],{"align":177},"参考: FQ4 実績",[191,549,550,564,578,590,605,616,629],{},[169,551,552,554,559,562],{},[196,553,198],{},[196,555,556],{"align":177},[18,557,558],{},"$61.5B ± $1.5B",[196,560,561],{"align":177},"$57.88B",[196,563,20],{"align":177},[169,565,566,569,574,576],{},[196,567,568],{},"粗利率",[196,570,571],{"align":177},[18,572,573],{},"約86.25%",[196,575,222],{"align":177},[196,577,227],{"align":177},[169,579,580,583,586,588],{},[196,581,582],{},"営業費用",[196,584,585],{"align":177},"約 $2.06B",[196,587,222],{"align":177},[196,589,245],{"align":177},[169,591,592,595,600,603],{},[196,593,594],{},"EPS",[196,596,597],{"align":177},[18,598,599],{},"$38.15 ± $1.00",[196,601,602],{"align":177},"$35.92",[196,604,24],{"align":177},[169,606,607,609,612,614],{},[196,608,288],{},[196,610,611],{"align":177},"約15.5%",[196,613,222],{"align":177},[196,615,296],{"align":177},[169,617,618,621,624,626],{},[196,619,620],{},"株数",[196,622,623],{"align":177},"約11.5億株",[196,625,222],{"align":177},[196,627,628],{"align":177},"11.49億株",[169,630,631,634,637,639],{},[196,632,633],{},"純設備投資",[196,635,636],{"align":177},"約 $11.5B",[196,638,222],{"align":177},[196,640,641],{"align":177},"$10.77B",[14,643,644],{},"コンセンサスは発表後（10月2日の Koyfin）に売上 $61.66B / EPS $38.22 へ引き上がった。",[158,646,648],{"id":647},"粗利率は-fq1-が底-約-1b-のコスト増を先に吸収する","粗利率は FQ1 が底 — 約 $1B のコスト増を先に吸収する",[14,650,651],{},"ガイドの粗利率が前四半期の実績を下回るのは、今回が初めてである。理由は会社の説明では次のとおり。",[37,653,654,657,663,670],{},[40,655,656],{},"FY26 のインセンティブ報酬を FQ4 に引き上げた。そのうち製造に関わる分の大半は、FQ4 に在庫へ吸収された。その在庫が売れる FQ1 に、原価として出てくる",[40,658,659,662],{},[18,660,661],{},"FQ1 のコスト増は合計で約 $1B","。大半がこのインセンティブ報酬で、立ち上げ費用なども含む（Mark Murphy、本番）",[40,664,665,666,669],{},"FQ2 はこの影響が減るが、FY27 のインセンティブ報酬の引き上げで相殺される。",[18,667,668],{},"FQ1 より後は粗利率が上がる","。価格の上昇ペースはさらに緩やかになる",[40,671,672],{},"FQ1 のガイドは、DRAM と NAND のどちらもビット出荷が前四半期比で1桁台の増加という前提に立っている（Mark Murphy、アナリスト向け）",[158,674,676],{"id":675},"fy27-通期の見通し","FY27 通期の見通し",[163,678,679,691],{},[166,680,681],{},[169,682,683,685,688],{},[172,684,174],{},[172,686,687],{},"今回（Q4）",[172,689,690],{},"前回（Q3）",[191,692,693,705,714,727,738,747],{},[169,694,695,697,703],{},[196,696,198],{},[196,698,699,700],{},"過去最高の年。",[18,701,702],{},"毎四半期で前四半期比の増収",[196,704,222],{},[169,706,707,709,712],{},[196,708,568],{},[196,710,711],{},"FQ1 が底。以降は上昇",[196,713,222],{},[169,715,716,718,724],{},[196,717,582],{},[196,719,720,723],{},[18,721,722],{},"約 $2.5B 増","（研究開発とインセンティブ報酬）",[196,725,726],{},"約 $1B 増（研究開発）",[169,728,729,732,735],{},[196,730,731],{},"研究開発",[196,733,734],{},"インセンティブ報酬を除いても、前年比で $1B を超えて増える（アナリスト向け）",[196,736,737],{},"約 $1B 増",[169,739,740,742,744],{},[196,741,288],{},[196,743,611],{},[196,745,746],{},"FY26 は約15%",[169,748,749,752,755],{},[196,750,751],{},"設備投資",[196,753,754],{},"上期 約 $25B、下期はそれ以上。従来計画から増額",[196,756,757],{},"各四半期とも FQ4 を上回る",[14,759,760],{},"会社は FY27 通期の設備投資額を示していない。上期約 $25B に「下期はそれ以上」を足すと $50B を超える。本番の説明会では、アナリストが「$50B 超」を前提に質問し、Mark Murphy は設備投資の売上比率は歴史的に低い水準だと答えた。",[73,762],{},[76,764,766],{"id":765},"_4-需給の見通し-前回からの変化","4. 需給の見通し — 前回からの変化",[163,768,769,783],{},[166,770,771],{},[169,772,773,775,778],{},[172,774,174],{},[172,776,777],{},"前回 Q3（6月24日）",[172,779,780],{},[18,781,782],{},"今回 Q4（9月30日）",[191,784,785,796,807,826,840,850,865],{},[169,786,787,790,793],{},[196,788,789],{},"全体の表現",[196,791,792],{},"暦年2027年以降もタイト（\"remain tight beyond calendar 2027\"）",[196,794,795],{},"暦年2027〜28年は2026年よりはるかにタイト（\"much tighter in calendar 2027 and 2028 than they were in 2026\"）",[169,797,798,801,804],{},[196,799,800],{},"需給が均衡する時期",[196,802,803],{},"2028年に供給が徐々に改善。ただ追いつく時期は見通せない",[196,805,806],{},"「2028年に改善」の一文が消えた。顧客から新たな上積みの要請もあり、均衡に戻る時期は見通せない",[169,808,809,812,815],{},[196,810,811],{},"業界 DRAM ビット出荷",[196,813,814],{},"暦年2026年: 20%台前半〜半ば",[196,816,817,818,821,822,825],{},"2026年: ",[18,819,820],{},"20%台半ば","、2027年・2028年: ",[18,823,824],{},"20%台前半","（両年とも供給制約）",[169,827,828,831,834],{},[196,829,830],{},"業界 NAND ビット出荷",[196,832,833],{},"暦年2026年: 約20%",[196,835,817,836,821,838,825],{},[18,837,824],{},[18,839,820],{},[169,841,842,845,847],{},[196,843,844],{},"HBM",[196,846,222],{},[196,848,849],{},"2028年まで通常の DRAM より速く伸びる",[169,851,852,855,858],{},[196,853,854],{},"サーバー台数",[196,856,857],{},"暦年2026年: 10%台後半",[196,859,860,861,864],{},"2026年・",[18,862,863],{},"2027年とも"," 10%台後半",[169,866,867,870,873],{},[196,868,869],{},"PC・スマホ",[196,871,872],{},"台数は減るが業界売上は伸びる",[196,874,875,876,879],{},"台数は ",[18,877,878],{},"2桁減もありうる"," が、高価格帯が牽引して業界売上は伸びる",[37,881,882,893,896],{},[40,883,884,885,888,889,892],{},"概要スライド（p.4）とプレスリリースは「",[18,886,887],{},"fiscal"," 2027 and 2028」、市場見通しのスライド（p.16）は「",[18,890,891],{},"calendar"," 2027 and 2028」と書いており、表記が揺れている。ビット成長率はすべて暦年ベースである",[40,894,895],{},"供給が伸びない理由として、Manish Bhatia は4つを挙げた。ノード移行で得られるビットが細っていること、HBM の比率が上がること、HBM4・HBM4E では1ビットを作るのに要るウエハーがさらに増えること（トレードレシオの上昇）、そしてクリーンルームの不足である。アイダホで初回のウエハーを出してから、意味のある量になるまで数四半期かかるという（アナリスト向け）",[40,897,898],{},"需要側では、エージェント型 AI が CPU で走ることで LPDRAM・DDR・SSD の需要を押し上げていると Manish は説明した（アナリスト向け）。Sanjay は、顧客がメモリの搭載量を抑える「デスペック」をしているのは、台数を多く出すための最適化だと説明した（本番）",[73,900],{},[76,902,904],{"id":903},"_5-長期契約scaと-rpo","5. 長期契約（SCA）と RPO",[163,906,907,921],{},[166,908,909],{},[169,910,911,913,916],{},[172,912,174],{},[172,914,915],{},"前回 Q3",[172,917,918],{},[18,919,920],{},"今回 Q4",[191,922,923,937,951,965,978,993,1007],{},[169,924,925,928,931],{},[196,926,927],{},"締結数",[196,929,930],{},"16件",[196,932,933,936],{},[18,934,935],{},"26件","（Q4 中に10件）",[169,938,939,942,945],{},[196,940,941],{},"カバー率",[196,943,944],{},"締結済み16件で DRAM 数量の約20%、NAND 数量の約3分の1",[196,946,947,950],{},[18,948,949],{},"2030年までの売上の35%超","（売上ベースに変更）",[169,952,953,956,959],{},[196,954,955],{},"顧客の資金拠出",[196,957,958],{},"$22B",[196,960,961,964],{},[18,962,963],{},"$32B","（大半は現金預託）",[169,966,967,970,973],{},[196,968,969],{},"RPO（残存履行義務）",[196,971,972],{},"約 $100B",[196,974,975],{},[18,976,977],{},"約 $150B",[169,979,980,983,986],{},[196,981,982],{},"価格の枠組み",[196,984,985],{},"大口契約は暦年 Q2 の市場価格を上限に、下限価格を設定",[196,987,988,989,992],{},"SCA 売上の ",[18,990,991],{},"4分の3に価格の枠組み","（その大半は上限と下限のある価格帯）。残る4分の1は市場価格で定期的に交渉",[169,994,995,998,1001],{},[196,996,997],{},"契約期間",[196,999,1000],{},"通常5年（2026〜2030年）、自動車は3年",[196,1002,1003,1006],{},[18,1004,1005],{},"2031年まで続く契約"," を新たに締結し、既存の2件を2031年まで1年延長",[169,1008,1009,1012,1014],{},[196,1010,1011],{},"新規交渉の価格",[196,1013,222],{},[196,1015,1016,1017,1020],{},"足元の市況を織り込んだ ",[18,1018,1019],{},"より高い価格"," で交渉",[37,1022,1023,1026,1029,1035,1038,1044],{},[40,1024,1025],{},"RPO は、価格の枠組みが決まっている SCA だけを、最低数量と最低価格で計算した数字である。会社は「本質的に保守的」で、契約期間の売上は RPO を大きく上回ると言う。下限価格でも、過去のどのサイクルのピークより高い利益率になるという説明は前回から変わらない",[40,1027,1028],{},"カバー率の物差しが、前回の「数量」から今回の「売上」に変わった。そのため、2つの数字を並べて「上がった」「下がった」とは言えない",[40,1030,1031,1034],{},[18,1032,1033],{},"最終的な目標は2030年までの売上の約50%で、変わらない","（Sanjay、本番）。新しい顧客も含めて、供給の柔軟性は残しておくという",[40,1036,1037],{},"ビット量で見ると、SCA は2030年までの DRAM の35%を少し下回り、NAND は少し上回る（Manish、アナリスト向け）",[40,1039,1040,1043],{},[18,1041,1042],{},"FY27 の出荷の75%超がコミット済み"," である。SCA と SCA 以外の合計で、年単位で取引する大口顧客を含む。SCA 以外の顧客からも、すでに2027年分の発注が来ている（Sanjay、本番）",[40,1045,1046],{},"顧客から受け取った現金預託は、FQ4 中の受け取りが $12.3B、期末の残高が $12.7B。使途の制限はなく、各契約期間の後半にかけて返す。財務キャッシュフローに計上するため、フリーキャッシュフローには入らない",[73,1048],{},[76,1050,1052],{"id":1051},"_6-hbm-2027年分は値上げで契約済みnvidia-とカスタム-hbm4e","6. HBM — 2027年分は値上げで契約済み、NVIDIA とカスタム HBM4E",[37,1054,1055,1061,1064,1070,1073],{},[40,1056,1057,1060],{},[18,1058,1059],{},"暦年2027年の HBM ビット供給の大部分を、前年比で大幅に値上げして契約済み"," である。通常の DRAM との粗利率の差が縮まる。2026年の価格は前年に交渉したもので、値上げは暦年2027年の初めに効く（Sanjay、本番／Manish、アナリスト向け）",[40,1062,1063],{},"FQ4 の HBM 売上は、全社売上（前四半期比 +31%）より速く伸びた。HBM4 の立ち上げは順調だとするが、前回出した「HBM4 の売上が $1B 超」のような金額は今回は出していない",[40,1065,1066,1069],{},[18,1067,1068],{},"NVIDIA と組み、業界初のカスタム HBM4E「NVHBM」に取り組んでいる。"," 次世代の GPU と NVLink Fusion のプラットフォームに採用される予定である。Scott DeBoer は、NVIDIA と1年以上共同で設計してきたと述べ、「市場に出る初の本格的なカスタム HBM」と位置づけた（アナリスト向け）",[40,1071,1072],{},"HBM4E のベースダイ（積層の土台のチップ）は、HBM4 のような自社製ではない。カスタム品も JEDEC 標準品も、ファウンドリのプロセスで作る（Scott、アナリスト向け）",[40,1074,1075],{},"HBM のシェアは特定の目標値を追わず、「DRAM 全体のシェア前後」を目安にする。HBM の市場規模（TAM）の見通しは今回は更新しない（Manish、アナリスト向け）",[73,1077],{},[76,1079,1081],{"id":1080},"_7-データセンターpcスマホフィジカル-ai","7. データセンター・PC・スマホ・フィジカル AI",[37,1083,1084,1090,1093,1100,1107,1114,1117],{},[40,1085,1086,1089],{},[18,1087,1088],{},"データセンター SSD の売上はほぼ $10B"," になった。前回 Q3 は「$5B 超」で、前年同期の10倍を超え、NAND 売上の3分の2超を占める。用途として、推論の KV キャッシュの退避先（オフロード）を明記した。暦年2026年は、データセンター SSD で5年連続のシェア過去最高を見込む",[40,1091,1092],{},"サーバー向け LPDDR の SOCAMM 製品群の売上は、前四半期比で2倍超になった（プレスリリース）",[40,1094,1095,1096,1099],{},"業界初の ",[18,1097,1098],{},"512GB DDR5 RDIMM","（最大 9,200 MT/s）のサンプル出荷を始めた（プレスリリース）",[40,1101,1102,1103,1106],{},"FQ4 の MCBU 売上の半分近くを、最新の ",[18,1104,1105],{},"1γ（1ガンマ）DRAM の製品"," が稼いだ。フラッグシップのスマホ向けに、6チャネルの 1γ LPDDR5X を出荷した",[40,1108,1109,1110,1113],{},"フィジカル AI の搭載量を初めて数字で示した。レベル4以上の自動運転車は、メモリが200GB超、ストレージが数TB に達する。どちらも、いまのレベル2+やレベル3の車より1桁以上多い。人型ロボットも同程度になる見込みである。1γ の ",[18,1111,1112],{},"LPDDR6"," を、複数のフィジカル AI の市場にサンプル出荷した",[40,1115,1116],{},"技術ノードでは、1γ DRAM と G9 NAND が現在最大の生産ノードになった。次世代ノードは暦年2027年後半に量産を始める。Scott は、中国勢に対して少なくとも2ノード先行していると述べた（アナリスト向け）",[40,1118,1119,1122],{},[18,1120,1121],{},"中国向けの売上は、FY27 に1桁台%になる見込み"," である（Manish、アナリスト向け）",[73,1124],{},[76,1126,1128],{"id":1127},"_8-製造拠点と設備投資","8. 製造拠点と設備投資",[163,1130,1131,1144],{},[166,1132,1133],{},[169,1134,1135,1138,1140],{},[172,1136,1137],{},"拠点",[172,1139,915],{},[172,1141,1142],{},[18,1143,920],{},[191,1145,1146,1157,1167,1182,1197,1207,1222],{},[169,1147,1148,1151,1154],{},[196,1149,1150],{},"アイダホ ID1",[196,1152,1153],{},"暦年2027年半ばに初回のウエハー",[196,1155,1156],{},"変わらず",[169,1158,1159,1162,1165],{},[196,1160,1161],{},"アイダホ ID2",[196,1163,1164],{},"暦年2028年後半",[196,1166,1156],{},[169,1168,1169,1172,1175],{},[196,1170,1171],{},"ニューヨーク 1棟目",[196,1173,1174],{},"2026年1月に起工",[196,1176,1177,1178,1181],{},"コンクリート打設の節目。",[18,1179,1180],{},"初回のウエハーは暦年2030年"," と初めて明示",[169,1183,1184,1187,1190],{},[196,1185,1186],{},"日本（広島）",[196,1188,1189],{},"計画どおり",[196,1191,1192,1193,1196],{},"FQ4 に DRAM 工場拡張の ",[18,1194,1195],{},"起工式","。初回出力は暦年2028年後半で、ノード移行を支える。地名「広島」はスライドの写真の見出しにだけ出てくる",[169,1198,1199,1202,1205],{},[196,1200,1201],{},"台湾（銅鑼）",[196,1203,1204],{},"暦年2027年半ばに意味のある出荷",[196,1206,1156],{},[169,1208,1209,1212,1215],{},[196,1210,1211],{},"シンガポール HBM パッケージ",[196,1213,1214],{},"2027年前半から寄与",[196,1216,1217,1218,1221],{},"クリーンルームの準備が ",[18,1219,1220],{},"計画より前倒し","。初回出力は暦年2027年初め",[169,1223,1224,1227,1229],{},[196,1225,1226],{},"シンガポール NAND 新工場",[196,1228,222],{},[196,1230,1231,1232],{},"建設は計画どおり。",[18,1233,1234],{},"暦年2028年後半に出力開始",[37,1236,1237,1240,1243],{},[40,1238,1239],{},"設備投資の増額は、過半が建屋（建設）に向かう。DRAM のクリーンルームが足りず、SCA によって2030年代までの需要が見えているからだと説明した。既存のクリーンルームから多く作るため、装置の支出も一部前倒しする",[40,1241,1242],{},"装置は、そのときの需要の動向に合わせて入れる。建屋が先行するのは、装置が手に入らないからではない。新しい工場の立ち上げに時間がかかるからだという。装置メーカーとは長期の供給契約を結んで、装置を押さえている（Mark・Manish）",[40,1244,1245],{},"建屋への投資の比率が高い状態は、2027年より先も続く（Mark、アナリスト向け）",[73,1247],{},[76,1249,1251],{"id":1250},"_9-財務と株主還元","9. 財務と株主還元",[163,1253,1254,1263],{},[166,1255,1256],{},[169,1257,1258,1260],{},[172,1259,174],{},[172,1261,1262],{},"FQ4 FY26",[191,1264,1265,1273,1279,1287,1298,1309,1317,1325],{},[169,1266,1267,1270],{},[196,1268,1269],{},"営業キャッシュフロー",[196,1271,1272],{},"$43.97B（売上の81%）",[169,1274,1275,1277],{},[196,1276,633],{},[196,1278,641],{},[169,1280,1281,1284],{},[196,1282,1283],{},"調整後フリーキャッシュフロー",[196,1285,1286],{},"$33.20B（FY26 通期 $62.31B）",[169,1288,1289,1292],{},[196,1290,1291],{},"現金・有価証券",[196,1293,1294,1297],{},[18,1295,1296],{},"$73.48B","（過去最高）",[169,1299,1300,1303],{},[196,1301,1302],{},"負債 / ネットキャッシュ",[196,1304,1305,1306],{},"$5.2B / ",[18,1307,1308],{},"$68.3B",[169,1310,1311,1314],{},[196,1312,1313],{},"在庫 / 在庫日数",[196,1315,1316],{},"$10.4B / 129日（前四半期比 +9日）",[169,1318,1319,1322],{},[196,1320,1321],{},"格付け",[196,1323,1324],{},"FQ4 中に2社が格上げ。大手3社すべてで BBB+ 相当",[169,1326,1327,1330],{},[196,1328,1329],{},"配当",[196,1331,1332],{},"$0.15/株（10月29日支払）",[37,1334,1335,1341,1347,1350],{},[40,1336,1337,1340],{},[18,1338,1339],{},"還元の拡大",": CHIPS 法の確定契約に署名してから2周年の 2026年12月9日から還元を増やし、いずれは余剰現金の100%を還元する。ここまでは前回と同じ方針である",[40,1342,1343,1346],{},[18,1344,1345],{},"自社株買いの承認枠は現在 $2.2B で、近く追加を求める。"," 還元は主に自社株買いで行う。現金は FQ1 末までに目標水準にほぼ届き、FQ1 のフリーキャッシュフローは FQ4 の $33B を大きく上回る（Mark、本番）",[40,1348,1349],{},"FY26 の自社株買いは $650M（250万株）で、FQ4 はゼロだった（スライド p.28）",[40,1351,1352],{},"在庫日数が増えたのは、生産を終えるノードの製品を作り置いたことと、製造関連のインセンティブ報酬が在庫に入ったためである。在庫日数は今後下がる見込み",[73,1354],{},[76,1356,1358],{"id":1357},"_10-人事と開示の形","10. 人事と開示の形",[37,1360,1361,1367,1373,1380],{},[40,1362,1363,1366],{},[18,1364,1365],{},"社長職を2つに分けた。"," Manish Bhatia（社長兼COO）は事業部と全世界のオペレーションを率い、営業損益に責任を持つ。需要から供給までを一貫して見る。Scott DeBoer（社長兼CTPO）は技術・製品の組織と、全社の旗艦研究拠点 Micron Research Labs を率いる。発表は8月で、Sanjay の肩書は「会長・社長兼CEO」から「会長兼CEO」になった",[40,1368,1369,1372],{},[18,1370,1371],{},"説明会を2本立てにした。"," 本番は Sanjay と Mark が原稿を読み上げて質疑に入った。もう1本は Sanjay 抜きで、技術と事業運営の責任者が直接答える形だった。読み上げた原稿は、事前に公表した PDF と実質的に同じだった",[40,1374,1375,1376,1379],{},"会社の旗印が「AI の時代」から「",[18,1377,1378],{},"Super Intelligence（超知能）の時代","」に変わった",[40,1381,1382],{},"前回のガイダンスに付いていた「通商・地政学の影響はガイダンスに含めない」という注記が、今回の資料には無い",[73,1384],{},[76,1386,1388],{"id":1387},"_11-数字を読むときの注意","11. 数字を読むときの注意",[37,1390,1391,1397,1403,1406,1409],{},[40,1392,1393,1396],{},[18,1394,1395],{},"FQ4 は14週の四半期で、FY26 は53週の年度である。"," 決算期の日付（2026年5月29日〜9月3日）から数えた週数で、3つの資料のどこにも週数は書かれていない。前四半期比の +31% には、日数が約8%多いことの効果も含まれる",[40,1398,1399,1402],{},[18,1400,1401],{},"特許ライセンス費用 $500M"," が、非GAAP の調整項目に新しく加わった。相手先や中身の説明は無い",[40,1404,1405],{},"RPO の約 $150B が期末時点の値か、期末後に結んだ契約を含むかは書かれていない。10-K で確かめる必要がある",[40,1407,1408],{},"顧客の預託金には数字が4つある。FQ4 中の受け取り $12.3B、期末残高 $12.7B、FY26 の財務 CF 上の受け取り $12.75B、貸借対照表の非流動の顧客契約負債 $12.9B である。拠出の約束 $32B のうち、受け取り済みは4割ほどになる",[40,1410,1411],{},"書き起こしには聞き取りの誤りがある。たとえば Investing.com 版の Sanjay の発言は、データセンター SSD の売上を「$10 million」としている（正しくは約 $10B）。Motley Fool 版の要約欄は SCA のカバー率を「生産ビットの35%」としているが、公式資料は「売上の35%超」である。本記事の数値は、公式資料（プレスリリース・スライド・Prepared Remarks）を優先した",[73,1413],{},[76,1415,1417],{"id":1416},"参考-株価の反応","参考 — 株価の反応",[14,1419,1420,1421,1424],{},"決算前日（9月30日）の終値は $1,065.11 で、翌10月1日の終値は ",[18,1422,1423],{},"$1,097.39（+3.03%）"," だった。時間外の反応は小さく、翌日は金利の上昇で朝方に売られたあと切り返した。",[73,1426],{},[76,1428,1429],{"id":1429},"データソース",[37,1431,1432,1443,1451,1458,1466,1474,1481],{},[40,1433,1434,1435],{},"決算プレスリリース（Form 8-K Exhibit 99.1）— 損益、BU 別業績、キャッシュフロー、ガイダンス、製品ハイライト。",[43,1436,1442],{"href":1437,"target":1438,"rel":1439},"https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000723125/000072312526000018/a2026q4ex991-pressrelease.htm","_blank",[1440,1441],"noopener","noreferrer","→ SEC EDGAR",[40,1444,1445,1446],{},"決算スライド（51ページ）— ",[43,1447,1450],{"href":1448,"target":1438,"rel":1449},"https://s25.q4cdn.com/621799436/files/doc_financials/2026/q4/Q4-26-Earnings-Deck.pdf",[1440,1441],"→ Micron IR（PDF）",[40,1452,1453,1454],{},"Prepared Remarks（10ページ）— ",[43,1455,1450],{"href":1456,"target":1438,"rel":1457},"https://s25.q4cdn.com/621799436/files/doc_financials/2026/q4/Q4-FY26-Prepared-Remarks.pdf",[1440,1441],[40,1459,1460,1461],{},"本番の決算説明会の書き起こし — ",[43,1462,1465],{"href":1463,"target":1438,"rel":1464},"https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-micron-tops-q4-2026-estimates-as-demand-stays-hot-93CH-4925992",[1440,1441],"→ Investing.com",[40,1467,1468,1469],{},"決算後のアナリスト向け説明会の書き起こし — ",[43,1470,1473],{"href":1471,"target":1438,"rel":1472},"https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/10/01/micron-mu-q4-2026-earnings-call-transcript/",[1440,1441],"→ Motley Fool",[40,1475,1476,1477],{},"前回 Q3 との比較 — FQ3 FY26 の Prepared Remarks・決算スライド・プレスリリース。和訳は ",[43,1478,1480],{"href":1479},"/micron-q3-fy26-prepared-remarks-japanese","FQ3 FY26 Prepared Remarks 全文和訳",[40,1482,1483,1484,1488],{},"コンセンサスと株価 — Koyfin（発表前 2026-09-30、発表後 2026-10-02）と Yahoo Finance。サイトの決算モニター（",[1485,1486,1487],"code",{},"MU.json","）と同じ値",{"title":1490,"searchDepth":1491,"depth":1491,"links":1492},"",2,[1493,1494,1501,1506,1507,1508,1509,1510,1511,1512,1513,1514,1515],{"id":78,"depth":1491,"text":79},{"id":155,"depth":1491,"text":156,"children":1495},[1496,1498,1499,1500],{"id":160,"depth":1497,"text":161},3,{"id":315,"depth":1497,"text":316},{"id":399,"depth":1497,"text":400},{"id":508,"depth":1497,"text":509},{"id":525,"depth":1491,"text":526,"children":1502},[1503,1504,1505],{"id":529,"depth":1497,"text":530},{"id":647,"depth":1497,"text":648},{"id":675,"depth":1497,"text":676},{"id":765,"depth":1491,"text":766},{"id":903,"depth":1491,"text":904},{"id":1051,"depth":1491,"text":1052},{"id":1080,"depth":1491,"text":1081},{"id":1127,"depth":1491,"text":1128},{"id":1250,"depth":1491,"text":1251},{"id":1357,"depth":1491,"text":1358},{"id":1387,"depth":1491,"text":1388},{"id":1416,"depth":1491,"text":1417},{"id":1429,"depth":1491,"text":1429},"dev",null,"Micron Technology（マイクロン、MU）が2026年9月30日に発表した FQ4 FY26 決算で何が新しく発表されたかを、プレスリリース・決算スライド51ページ・Prepared Remarks・2本の説明会の質疑応答から拾い、前回 Q3（6月24日）と並べて整理した。売上 $54.23B・非GAAP 粗利率 87.0%・EPS $33.42、FQ1 FY27 ガイド $61.5B ± $1.5B（粗利率は FQ1 が底）。需給の見通しは「暦年2027年以降もタイト」から「2027〜28年は2026年よりはるかにタイト」に強まり、業界ビット成長率を2028年まで初めて示した。SCA は16件から26件、RPO は約 $100B から約 $150B。2027年の HBM は大部分を大幅値上げで契約済みで、NVIDIA と業界初のカスタム HBM4E「NVHBM」に取り組む。FY27 の設備投資は上期だけで約 $25B、営業費用は約 $2.5B 増。自社株買い枠の追加申請、中国向け売上の1桁台への縮小、社長職の分割（COO と CTPO）も出た。","md",{},true,"/micron-q4-fy26-key-announcements","financial-data",false,"2026-10-02T00:00:00.000Z",{"title":5,"description":1518},"2026-10/2026-10-02/micron-q4-fy26-key-announcements",[1529,1530,1531,1532,1533,1534,844,1535,119,348,373,1536,1537,751,1538,1539],"マイクロン","Micron","MU","決算","Q4 FY26","FY27","HBM4E","SCA","RPO","メモリ","AI","LRLLB7OzP6jMhUSOa2An3JIK93V-FGru-iivr8E8l9c",[],[1543,1545,1547,1550,1553],{"title":1544,"path":45,"publishedAt":1525},"Micron 2026年度第4四半期（FQ4 FY26）決算説明会 Prepared Remarks 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ガイドを検証する","/korea-export-micron-quarterly-mapping",{"title":1554,"path":1555,"publishedAt":1556},"マイクロン+1兆ドル時価総額、それでもAIメモリ相場の上値余地が残っている理由","/micron-900-percent-ai-memory-still-upside","2026-06-27T00:00:00.000Z","https://log.eurekapu.com/og/blog/micron-q4-fy26-key-announcements.png?v=2026-10-02T00%3A00%3A00.000Z&title=Micron%20Q4%20FY26%20%E6%B1%BA%E7%AE%97%E3%81%AE%E9%87%8D%E8%A6%81%E7%99%BA%E8%A1%A8%E3%81%BE%E3%81%A8%E3%82%81%20%E2%80%94%20%E9%9C%80%E7%B5%A6%E3%81%AF%E3%80%8C2027%E3%80%9C28%E5%B9%B4%E3%81%8C%E3%81%95%E3%82%89%E3%81%AB%E7%B7%A0%E3%81%BE%E3%82%8B%E3%80%8D%E3%81%B8%E3%80%81SCA%2026%E4%BB%B6%E3%83%BBRPO%20%24150B%E3%80%81NVIDIA%20%E3%81%A8%E3%82%AB%E3%82%B9%E3%82%BF%E3%83%A0%20HBM4E&author=Kei%20Komatsu&sig=155e91c3a762363e",1790910507832]