[{"data":1,"prerenderedAt":1702},["ShallowReactive",2],{"content-/korea-export-micron-quarterly-mapping":3,"all-pages-for-dir":1700,"og-image-/korea-export-micron-quarterly-mapping":1701},{"id":4,"title":5,"body":6,"category":1676,"description":1677,"extension":1678,"meta":1679,"navigation":1680,"ogImage":1676,"path":1681,"project_name":1676,"published":1682,"publishedAt":1683,"seo":1684,"stem":1685,"tags":1686,"todo":1676,"unpublished":1682,"updatedAt":1676,"__hash__":1699},"pages/2026-06/2026-06-25/korea-export-micron-quarterly-mapping.md","韓国メモリ輸出単価で Micron 決算を先読みする — DRAM単価 → Micron売上の単回帰 R²=0.97 で Q4 $50B ガイドを検証する",{"type":7,"value":8,"toc":1653},"minimark",[9,13,33,40,43,53,64,85,88,93,104,179,198,200,204,207,212,451,466,470,482,485,681,687,697,699,703,706,710,720,723,779,793,802,806,809,822,825,850,853,855,859,862,868,875,883,923,938,940,944,960,976,980,1118,1125,1136,1140,1153,1156,1175,1180,1297,1336,1339,1359,1362,1368,1442,1445,1453,1459,1462,1468,1475,1478,1505,1507,1511,1564,1566,1569,1616,1618,1624],[10,11,5],"h1",{"id":12},"韓国メモリ輸出単価で-micron-決算を先読みする-dram単価-micron売上の単回帰-r097-で-q4-50b-ガイドを検証する",[14,15,16,17,28,29,32],"p",{},"Micron の FY26 Q3（2026/3-5月）の売上 ",[18,19,20,27],"strong",{},[21,22,26],"code",{"className":23},[24,25],"language-math","math-inline","41.5B** は、コンセンサス **","35.84B"," を約 16% 上回り、会社が3月に出した自社ガイド ",[18,30,31],{},"$33.5B"," すら 24% 超過した。会社ガイドを24%上振れる、というのはメモリ業界の四半期決算としても極めて異例。",[14,34,35,36,39],{},"この上振れは「",[18,37,38],{},"事前に予測可能だった","」のか。だとすれば、何を見ていれば見えていたのか。",[14,41,42],{},"仮説は単純で、",[44,45,46],"blockquote",{},[14,47,48,49,52],{},"数量（ビット出荷）は供給制約で頭打ち。 だから決算の上振れは ",[18,50,51],{},"単価で説明できる","。 単価の動きは月次の輸出統計に出るから、メモリ輸出大国（韓国・台湾）の月次データを Micron 会計四半期で割り直せば、Micron 売上はかなり高い精度で先読みできる。",[14,54,55,56,59,60,63],{},"これを ",[18,57,58],{},"韓国関税庁の品目別月次輸出（HSK 10桁、수리일基準）"," で実データ検証する。データソースはプロジェクト内 ",[21,61,62],{},"apps/web/app/data/memory-makers/koreaChipItemExports.ts","（2018-01 から 2026-05 まで、関税庁 수출입무역통계から取得済み）。",[14,65,66,67,70,71,75,76,79,80,84],{},"::: callout\n",[18,68,69],{},"関連ページ",": 月次の生データ・品目別月次チャートは ",[72,73,74],"a",{"href":74},"/memory-makers/korea-chip-exports"," を、Micron Q3 FY26 の決算サマリーは ",[72,77,78],{"href":78},"/beat-monitoring/MU/fy2026-Q3"," と ",[72,81,83],{"href":82},"/micron-q3-fy26-prepared-remarks-japanese","Prepared Remarks 全文和訳"," を参照。\n:::",[86,87],"hr",{},[89,90,92],"h2",{"id":91},"micron-の会計四半期カレンダー覚え方","Micron の会計四半期カレンダー（覚え方）",[14,94,95,96,99,100,103],{},"Micron の会計年度は ",[18,97,98],{},"8月末締め","。各四半期は厳密には「四半期末の最終木曜日」までだが、月次輸出統計と突き合わせる場合は ",[18,101,102],{},"暦月で3ヶ月"," とほぼ等価に扱える。",[105,106,107,123],"table",{},[108,109,110],"thead",{},[111,112,113,117,120],"tr",{},[114,115,116],"th",{},"会計四半期",[114,118,119],{},"暦月",[114,121,122],{},"直近四半期末日",[124,125,126,140,153,166],"tbody",{},[111,127,128,132,137],{},[129,130,131],"td",{},"Q1",[129,133,134],{},[18,135,136],{},"9月・10月・11月",[129,138,139],{},"Q1 FY26 末 = 2025-11-27",[111,141,142,145,150],{},[129,143,144],{},"Q2",[129,146,147],{},[18,148,149],{},"12月・1月・2月",[129,151,152],{},"Q2 FY26 末 = 2026-02-26",[111,154,155,158,163],{},[129,156,157],{},"Q3",[129,159,160],{},[18,161,162],{},"3月・4月・5月",[129,164,165],{},"Q3 FY26 末 = 2026-05-28",[111,167,168,171,176],{},[129,169,170],{},"Q4",[129,172,173],{},[18,174,175],{},"6月・7月・8月",[129,177,178],{},"Q4 FY26 末（予定） = 2026-08-27",[14,180,181,182,185,186,189,190,193,194,197],{},"つまり ",[18,183,184],{},"FY26 Q3 ＝ 2026年3〜5月分の韓国輸出統計"," がそのまま対応する。",[18,187,188],{},"FY26 Q4 ＝ 2026年6〜8月分","。韓国の品目別月次データは翌月15日頃に確定するので、",[18,191,192],{},"6月分は7月15日頃、7月分は8月15日頃、8月分は9月15日頃"," に出る。Micron の Q4 FY26 決算は通常9月末に発表されるため、決算発表の ",[18,195,196],{},"2週間前にはすべての先行データが揃う"," ことになる。",[86,199],{},[89,201,203],{"id":202},"発見1-数量はほぼ横ばい決算の上振れは-単価-で全部説明できる","発見1 — 数量はほぼ横ばい。決算の上振れは \"単価\" で全部説明できる",[14,205,206],{},"過去9四半期（FY24 Q3 〜 FY26 Q3）を Micron 会計期間で再集計した結果が以下。",[208,209,211],"h3",{"id":210},"重量トン-ほぼ横ばい微増","重量（トン） — ほぼ横ばい〜微増",[105,213,214,237],{},[108,215,216],{},[111,217,218,221,225,228,231,234],{},[114,219,220],{},"四半期",[114,222,224],{"align":223},"right","DRAM",[114,226,227],{"align":223},"NAND",[114,229,230],{"align":223},"MCP",[114,232,233],{"align":223},"DRAM Module",[114,235,236],{"align":223},"SSD",[124,238,239,259,279,299,319,339,359,379,399,431],{},[111,240,241,244,247,250,253,256],{},[129,242,243],{},"Q3 FY24",[129,245,246],{"align":223},"334",[129,248,249],{"align":223},"140",[129,251,252],{"align":223},"251",[129,254,255],{"align":223},"556",[129,257,258],{"align":223},"540",[111,260,261,264,267,270,273,276],{},[129,262,263],{},"Q4 FY24",[129,265,266],{"align":223},"320",[129,268,269],{"align":223},"114",[129,271,272],{"align":223},"328",[129,274,275],{"align":223},"555",[129,277,278],{"align":223},"538",[111,280,281,284,287,290,293,296],{},[129,282,283],{},"Q1 FY25",[129,285,286],{"align":223},"324",[129,288,289],{"align":223},"119",[129,291,292],{"align":223},"258",[129,294,295],{"align":223},"613",[129,297,298],{"align":223},"531",[111,300,301,304,307,310,313,316],{},[129,302,303],{},"Q2 FY25",[129,305,306],{"align":223},"386",[129,308,309],{"align":223},"117",[129,311,312],{"align":223},"207",[129,314,315],{"align":223},"566",[129,317,318],{"align":223},"494",[111,320,321,324,327,330,333,336],{},[129,322,323],{},"Q3 FY25",[129,325,326],{"align":223},"442",[129,328,329],{"align":223},"141",[129,331,332],{"align":223},"301",[129,334,335],{"align":223},"661",[129,337,338],{"align":223},"498",[111,340,341,344,347,350,353,356],{},[129,342,343],{},"Q4 FY25",[129,345,346],{"align":223},"497",[129,348,349],{"align":223},"138",[129,351,352],{"align":223},"311",[129,354,355],{"align":223},"734",[129,357,358],{"align":223},"639",[111,360,361,364,367,370,373,376],{},[129,362,363],{},"Q1 FY26",[129,365,366],{"align":223},"446",[129,368,369],{"align":223},"133",[129,371,372],{"align":223},"326",[129,374,375],{"align":223},"695",[129,377,378],{"align":223},"687",[111,380,381,384,387,390,393,396],{},[129,382,383],{},"Q2 FY26",[129,385,386],{"align":223},"452",[129,388,389],{"align":223},"126",[129,391,392],{"align":223},"285",[129,394,395],{"align":223},"617",[129,397,398],{"align":223},"691",[111,400,401,406,411,416,421,426],{},[129,402,403],{},[18,404,405],{},"Q3 FY26",[129,407,408],{"align":223},[18,409,410],{},"432",[129,412,413],{"align":223},[18,414,415],{},"122",[129,417,418],{"align":223},[18,419,420],{},"362",[129,422,423],{"align":223},[18,424,425],{},"517",[129,427,428],{"align":223},[18,429,430],{},"633",[111,432,433,436,439,442,445,448],{},[129,434,435],{},"9Q 伸び",[129,437,438],{"align":223},"+29%",[129,440,441],{"align":223},"−13%",[129,443,444],{"align":223},"+44%",[129,446,447],{"align":223},"−7%",[129,449,450],{"align":223},"+17%",[14,452,453,454,457,458,461,462,465],{},"トン数で見ると、",[18,455,456],{},"DRAM は +29%、MCP（HBM含む）は +44%"," にとどまる。NAND と DRAM モジュールは ",[18,459,460],{},"むしろ減っている","。Sanjay Mehrotra が Prepared Remarks で「",[18,463,464],{},"供給は構造的に制約されており、2028年まで明確な追いつきの見通しがない","」と語った内容と整合する。",[208,467,469],{"id":468},"単価重量基準kg-dram-は1年で-45倍q3-fy26-は史上最高","単価（重量基準、$/kg） — DRAM は1年で 4.5倍、Q3 FY26 は史上最高",[471,472,473,478],"figure",{},[474,475],"img",{"src":476,"alt":477},"/images/korea-export-micron-quarterly-mapping/figure-01-korea-memory-unit-price.svg","韓国メモリ品目別 重量基準輸出単価（Micron 四半期化、$/kg）",[479,480,481],"figcaption",{},"図1: 韓国メモリ 4品目の重量基準輸出単価（USD/kg）を Micron 会計四半期で集計。DRAM は Q3 FY25 $14.6k → Q3 FY26 $66.4k で 4.5倍。MCP（HBM含む）は同期間 $34.9k → $72.9k で 2.1倍だが、絶対水準は依然最高。DRAM Module も Q3 FY25 $7.9k → Q3 FY26 $40.1k で 5.1倍。",[14,483,484],{},"数字で同じ動きを：",[105,486,487,501],{},[108,488,489],{},[111,490,491,493,495,497,499],{},[114,492,220],{},[114,494,224],{"align":223},[114,496,227],{"align":223},[114,498,230],{"align":223},[114,500,233],{"align":223},[124,502,503,519,535,551,567,583,599,615,631,657],{},[111,504,505,507,510,513,516],{},[129,506,243],{},[129,508,509],{"align":223},"$14,966",[129,511,512],{"align":223},"$15,183",[129,514,515],{"align":223},"$30,207",[129,517,518],{"align":223},"$6,745",[111,520,521,523,526,529,532],{},[129,522,263],{},[129,524,525],{"align":223},"$17,868",[129,527,528],{"align":223},"$14,028",[129,530,531],{"align":223},"$30,726",[129,533,534],{"align":223},"$7,268",[111,536,537,539,542,545,548],{},[129,538,283],{},[129,540,541],{"align":223},"$17,366",[129,543,544],{"align":223},"$12,981",[129,546,547],{"align":223},"$42,213",[129,549,550],{"align":223},"$7,319",[111,552,553,555,558,561,564],{},[129,554,303],{},[129,556,557],{"align":223},"$14,538",[129,559,560],{"align":223},"$10,358",[129,562,563],{"align":223},"$42,732",[129,565,566],{"align":223},"$8,584",[111,568,569,571,574,577,580],{},[129,570,323],{},[129,572,573],{"align":223},"$14,591",[129,575,576],{"align":223},"$10,789",[129,578,579],{"align":223},"$34,932",[129,581,582],{"align":223},"$7,892",[111,584,585,587,590,593,596],{},[129,586,343],{},[129,588,589],{"align":223},"$14,686",[129,591,592],{"align":223},"$12,549",[129,594,595],{"align":223},"$43,381",[129,597,598],{"align":223},"$8,323",[111,600,601,603,606,609,612],{},[129,602,363],{},[129,604,605],{"align":223},"$20,419",[129,607,608],{"align":223},"$18,640",[129,610,611],{"align":223},"$44,909",[129,613,614],{"align":223},"$10,163",[111,616,617,619,622,625,628],{},[129,618,383],{},[129,620,621],{"align":223},"$34,725",[129,623,624],{"align":223},"$32,649",[129,626,627],{"align":223},"$62,388",[129,629,630],{"align":223},"$19,958",[111,632,633,637,642,647,652],{},[129,634,635],{},[18,636,405],{},[129,638,639],{"align":223},[18,640,641],{},"$66,438",[129,643,644],{"align":223},[18,645,646],{},"$48,617",[129,648,649],{"align":223},[18,650,651],{},"$72,902",[129,653,654],{"align":223},[18,655,656],{},"$40,124",[111,658,659,662,667,671,676],{},[129,660,661],{},"YoY 倍率",[129,663,664],{"align":223},[18,665,666],{},"4.5×",[129,668,669],{"align":223},[18,670,666],{},[129,672,673],{"align":223},[18,674,675],{},"2.1×",[129,677,678],{"align":223},[18,679,680],{},"5.1×",[14,682,683,686],{},[18,684,685],{},"Q2 FY26 → Q3 FY26 だけで DRAM 単価 +91%、NAND 単価 +49%、MCP 単価 +17%","。Mark Murphy が Q3 FY26 決算で言った「DRAM は QoQ で価格が 60% 台前半上昇」「NAND は QoQ で 80% 台中盤上昇」と、桁感が完全に一致する（NAND の「QoQ +85%」と韓国NAND単価 +49% にズレがあるのは、ミックスシフト差・受渡しタイミング差・Micron 個別のスポット比率の差で説明可能）。",[14,688,689,692,693,696],{},[18,690,691],{},"ポイント",": 重量（=出荷ビット数の代理変数）は供給制約でほぼ動かない。動いているのは ",[18,694,695],{},"ほぼ単価だけ","。Sanjayの「ビット出荷は low-single-digit %」「価格は low-60s %」という発言は、韓国の月次データから事前に読めていた。",[86,698],{},[89,700,702],{"id":701},"発見2-韓国dram単価-micron売上-は-単回帰で-r-097-の高い説明力","発見2 — 韓国DRAM単価 → Micron売上 は 単回帰で R² = 0.97 の高い説明力",[14,704,705],{},"韓国 DRAM 単価を説明変数 X、Micron 四半期売上を目的変数 Y にして、9 四半期データで単変数の線形回帰（最小二乗法）を当てる。",[208,707,709],{"id":708},"回帰式9四半期データ最小二乗法","回帰式（9四半期データ、最小二乗法）",[711,712,717],"pre",{"className":713,"code":715,"language":716},[714],"language-text","Micron売上 ($B) ＝ 0.6518 × DRAM単価 ($k/kg) − 1.07\nR² ＝ 0.970\n","text",[21,718,715],{"__ignoreMap":719},"",[14,721,722],{},"別の説明変数でも回帰した結果が以下。",[105,724,725,738],{},[108,726,727],{},[111,728,729,732,735],{},[114,730,731],{},"説明変数 X（韓国の四半期化単価）",[114,733,734],{},"回帰式",[114,736,737],{"align":223},"R²",[124,739,740,755,766],{},[111,741,742,747,750],{},[129,743,744],{},[18,745,746],{},"DRAM 単価 ($/kg)",[129,748,749],{},"y = 6.518e−4 × x − 1.07",[129,751,752],{"align":223},[18,753,754],{},"0.970",[111,756,757,760,763],{},[129,758,759],{},"MCP（HBM含む）単価 ($/kg)",[129,761,762],{},"y = 7.488e−4 × x − 19.10",[129,764,765],{"align":223},"0.881",[111,767,768,771,774],{},[129,769,770],{},"DRAM+MCP 重み付き平均単価 ($/kg)",[129,772,773],{},"y = 7.239e−4 × x − 9.00",[129,775,776],{"align":223},[18,777,778],{},"0.985",[14,780,781,784,785,788,789,792],{},[18,782,783],{},"3モデルとも R² > 0.88","、特に DRAM+MCP 加重平均で ",[18,786,787],{},"R² = 0.985","。つまり韓国の重量基準単価は、Micron 四半期売上の動きを ",[18,790,791],{},"9-10割方説明できる"," 強い先行（同期）指標として機能している。",[471,794,795,799],{},[474,796],{"src":797,"alt":798},"/images/korea-export-micron-quarterly-mapping/figure-03-regression-scatter.svg","韓国 DRAM 輸出単価 → Micron 四半期売上 散布図と回帰直線（R²=0.97）",[479,800,801],{},"図2: 韓国DRAM単価とMicron四半期売上の散布図（9四半期）。点線が回帰直線、青丸が「Q4 ガイド $50B が回帰直線上で対応する単価点」(${78.3k/kg})。回帰式から Q4 FY26 ガイド $50B 達成には韓国DRAM単価 $78.3k/kg（Q3 比 +17.9%）が必要と逆算できる。",[208,803,805],{"id":804},"なぜ比率ではなく回帰なのか","なぜ「比率」ではなく「回帰」なのか",[14,807,808],{},"直感的には「Micron売上 ÷ 韓国メモリ輸出合計」の比率を取りたくなるが、これは分析として意味が薄い。",[810,811,812,816,819],"ul",{},[813,814,815],"li",{},"韓国輸出統計には Samsung と SK hynix の合算が含まれる。Micron は別会社で、両社と直接競合する関係",[813,817,818],{},"「競合2社の売上で自社売上を割る」のは、シェアでもなく、サイズ感の比較にもならない",[813,820,821],{},"比率の動きは「Micron の単価×数量」と「韓国2社の単価×数量」の双方の変化が混ざっていて、何の指標かわからなくなる",[14,823,824],{},"正しい使い方は、",[810,826,827,837,840,843],{},[813,828,829,830,833,834],{},"韓国輸出統計の ",[18,831,832],{},"単価","（重量基準 $/kg）は、メモリ業界全体の ",[18,835,836],{},"価格の代理変数",[813,838,839],{},"業界価格は Samsung・SK hynix・Micron の3社で（HBMだけならほぼ100%）形成される",[813,841,842],{},"Micron 売上 = 単価 × Micron 数量。Micron 数量は供給制約で短期では動きにくい（発見1の通り）",[813,844,845,846,849],{},"したがって ",[18,847,848],{},"業界単価 → Micron 売上"," が単変数モデルとして成立する",[14,851,852],{},"これが上記 R² = 0.97 の理屈。",[86,854],{},[89,856,858],{"id":857},"q3-fy26-ビートを回帰モデルで説明する","Q3 FY26 ビートを回帰モデルで説明する",[14,860,861],{},"Q3 FY26 実績（韓国DRAM単価 $66,438/kg）を回帰式に代入すると、",[711,863,866],{"className":864,"code":865,"language":716},[714],"Micron売上予測 = 0.6518 × 66.438 − 1.07 = $42.21B\n実績            = $41.46B\n予測誤差        = +$0.75B（実績が予測比 −1.8%）\n",[21,867,865],{"__ignoreMap":719},[14,869,870,871,874],{},"つまり 9四半期データから引いた回帰直線は、",[18,872,873],{},"Q3 FY26 をほぼピンポイントで説明できる","。",[14,876,877,878,882],{},"会社ガイド ",[21,879,881],{"className":880},[24,25],"33.5B（3月時点）からの上振れ ","7.96B は、回帰モデルからは次のように分解できる:",[810,884,885,901,907],{},[813,886,887,890,891,895,896,900],{},[18,888,889],{},"3月時点で会社が想定していた韓国DRAM単価",": ",[21,892,894],{"className":893},[24,25],"33.5B + ","1.07 = ",[21,897,899],{"className":898},[24,25],"34.57B → ","34.57 / 0.6518 = $53k/kg 程度を想定していた逆算",[813,902,903,906],{},[18,904,905],{},"実際の Q3 FY26 韓国DRAM単価",": $66.4k/kg（想定 +25%）",[813,908,909,912,913,917,918,922],{},[18,910,911],{},"単価上振れによる売上押し上げ",": 0.6518 × (",[21,914,916],{"className":915},[24,25],"66.4k − ","53.0k) = ",[21,919,921],{"className":920},[24,25],"8.74B → ガイド上振れ ","7.96B とほぼ一致 ✓",[14,924,925,926,929,930,934,935,874],{},"つまり Q3 FY26 のビートは、会社が3月時点で ",[18,927,928],{},"韓国月次データの単価上昇トレンドを過小評価していた"," ことで説明可能。韓国の3月単価が ",[21,931,933],{"className":932},[24,25],"58k/kg、4月 ","66k/kg、5月 $75k/kg と上振れていったのは、4月以降の月次データ確定 (4/15, 5/15) の時点で ",[18,936,937],{},"会社のガイダンスを既に大幅に上回ることが見えていた",[86,939],{},[89,941,943],{"id":942},"q4-fy2620266-8月の予測シナリオ-回帰式ベース","Q4 FY26（2026/6-8月）の予測シナリオ — 回帰式ベース",[14,945,946,947,874],{},"会社ガイド: ",[18,948,949,950,954,955,959],{},"売上 ",[21,951,953],{"className":952},[24,25],"50B ± ","1B、粗利率約 86%、EPS ",[21,956,958],{"className":957},[24,25],"31 ± ","1",[14,961,962,963,966,967,975],{},"回帰式 ",[21,964,965],{},"Micron売上 = 0.6518 × DRAM単価 − 1.07"," を逆算すると、",[18,968,969,970,974],{},"ガイド ",[21,971,973],{"className":972},[24,25],"50B 達成に必要な韓国DRAM単価は ","78.3k/kg","（Q3比 +17.9%）。",[208,977,979],{"id":978},"シナリオ表dram単価ベース","シナリオ表（DRAM単価ベース）",[105,981,982,1001],{},[108,983,984],{},[111,985,986,989,992,995,998],{},[114,987,988],{"align":223},"Q3 比 単価変化",[114,990,991],{"align":223},"韓国DRAM単価 $/kg",[114,993,994],{"align":223},"Micron売上 予測（DRAMモデル）",[114,996,997],{"align":223},"Micron売上 予測（DRAM+MCP モデル）",[114,999,1000],{"align":223},"ガイド $50B との差",[124,1002,1003,1022,1041,1067,1084,1101],{},[111,1004,1005,1008,1011,1016,1019],{},[129,1006,1007],{"align":223},"横ばい 0%",[129,1009,1010],{"align":223},"$66.4k",[129,1012,1013],{"align":223},[18,1014,1015],{},"$42.2B",[129,1017,1018],{"align":223},"$41.2B",[129,1020,1021],{"align":223},"−$8B",[111,1023,1024,1027,1030,1035,1038],{},[129,1025,1026],{"align":223},"+10%",[129,1028,1029],{"align":223},"$73.1k",[129,1031,1032],{"align":223},[18,1033,1034],{},"$46.6B",[129,1036,1037],{"align":223},"$46.2B",[129,1039,1040],{"align":223},"−$4B",[111,1042,1043,1048,1053,1059,1062],{},[129,1044,1045],{"align":223},[18,1046,1047],{},"+17.9%",[129,1049,1050],{"align":223},[18,1051,1052],{},"$78.3k",[129,1054,1055,1058],{"align":223},[18,1056,1057],{},"$50.0B"," ✓",[129,1060,1061],{"align":223},"$50.6B",[129,1063,1064],{"align":223},[18,1065,1066],{},"±$0B",[111,1068,1069,1072,1075,1078,1081],{},[129,1070,1071],{"align":223},"+20%",[129,1073,1074],{"align":223},"$79.7k",[129,1076,1077],{"align":223},"$50.9B",[129,1079,1080],{"align":223},"$51.3B",[129,1082,1083],{"align":223},"+$1B",[111,1085,1086,1089,1092,1095,1098],{},[129,1087,1088],{"align":223},"+30%",[129,1090,1091],{"align":223},"$86.4k",[129,1093,1094],{"align":223},"$55.2B",[129,1096,1097],{"align":223},"$56.3B",[129,1099,1100],{"align":223},"+$5B",[111,1102,1103,1106,1109,1112,1115],{},[129,1104,1105],{"align":223},"+40%",[129,1107,1108],{"align":223},"$93.0k",[129,1110,1111],{"align":223},"$59.6B",[129,1113,1114],{"align":223},"$61.3B",[129,1116,1117],{"align":223},"+$10B",[14,1119,1120,1121,1124],{},"つまり、",[18,1122,1123],{},"会社ガイド $50B は韓国DRAM単価がQ3比で +18% 上昇"," することと整合する。",[14,1126,1127,1128,1131,1132,1135],{},"別の参照点として、Q2→Q3 で韓国 DRAM 単価は ",[18,1129,1130],{},"+91% QoQ"," だった。会社ガイドは「moderation in the rate of price increases（価格上昇率の有意な緩和）」と表現しているので、Q3 の +91% から ",[18,1133,1134],{},"+18% への急減速"," は、CFOコメントとも整合する。",[208,1137,1139],{"id":1138},"月次解像度で見る5月実績はすでにガイド整合点に到達済み","月次解像度で見る：5月実績はすでにガイド整合点に到達済み",[471,1141,1142,1146],{},[474,1143],{"src":1144,"alt":1145},"/images/korea-export-micron-quarterly-mapping/figure-04-dram-monthly-forecast.svg","韓国 DRAM 月次単価（2025-08 〜 2026-08）と Q4 FY26 予測3シナリオ（点線3本）",[479,1147,1148,1149,1152],{},"図3: 韓国DRAM単価の月次推移（2025-08 〜 2026-05 が実績の実線）と、Q4 FY26（2026-06/07/08）の予測3シナリオ（点線）。",[18,1150,1151],{},"5月実績 $77.5k/kg は、ガイド$50B 整合点 $78.3k/kg にほぼ一致","。シナリオA（青）= 横ばい / シナリオB（マゼンタ）= 月+5% / シナリオC（オレンジ）= 12月→5月の線形傾き（+$10.8k/月）をそのまま延長した楽観シナリオ。",[14,1154,1155],{},"このチャートで読めるのが今回の肝で:",[810,1157,1158,1168],{},[813,1159,1160],{},[18,1161,1162,1163,1167],{},"2026-05 の実績 ",[21,1164,1166],{"className":1165},[24,25],"77,531/kg は、回帰式から逆算した「ガイド","50B 整合点」 $78,300/kg にすでにほぼ到達",[813,1169,1170,1171,1174],{},"つまり Q4 FY26 期間中（6-8月）、DRAM 単価が ",[18,1172,1173],{},"5月水準で横ばい程度"," でも、ガイド $50B はほぼ自動的に達成される",[1176,1177,1179],"h4",{"id":1178},"_3つのシナリオと-micron-q4-売上予測","3つのシナリオと Micron Q4 売上予測",[105,1181,1182,1210],{},[108,1183,1184],{},[111,1185,1186,1189,1192,1195,1198,1201,1204,1207],{},[114,1187,1188],{},"シナリオ",[114,1190,1191],{},"想定",[114,1193,1194],{"align":223},"6月",[114,1196,1197],{"align":223},"7月",[114,1199,1200],{"align":223},"8月",[114,1202,1203],{"align":223},"3M平均",[114,1205,1206],{"align":223},"Micron Q4 予測",[114,1208,1209],{"align":223},"ガイド差",[124,1211,1212,1237,1267],{},[111,1213,1214,1220,1223,1225,1227,1229,1231,1235],{},[129,1215,1216,1219],{},[18,1217,1218],{},"A"," ガイド整合",[129,1221,1222],{},"3M平均 $78.3k/kg で横ばい",[129,1224,1052],{"align":223},[129,1226,1052],{"align":223},[129,1228,1052],{"align":223},[129,1230,1052],{"align":223},[129,1232,1233],{"align":223},[18,1234,1057],{},[129,1236,1066],{"align":223},[111,1238,1239,1245,1248,1251,1254,1257,1259,1264],{},[129,1240,1241,1244],{},[18,1242,1243],{},"B"," 月+5% 緩い上昇継続",[129,1246,1247],{},"5月水準から +5%/月",[129,1249,1250],{"align":223},"$81.4k",[129,1252,1253],{"align":223},"$85.5k",[129,1255,1256],{"align":223},"$89.8k",[129,1258,1253],{"align":223},[129,1260,1261],{"align":223},[18,1262,1263],{},"$54.7B",[129,1265,1266],{"align":223},"+$4.7B",[111,1268,1269,1275,1278,1281,1284,1287,1289,1294],{},[129,1270,1271,1274],{},[18,1272,1273],{},"C"," 12月→5月の線形傾き継続（楽観）",[129,1276,1277],{},"月平均 +$10.8k/月 で線形延長",[129,1279,1280],{"align":223},"$88.3k",[129,1282,1283],{"align":223},"$99.1k",[129,1285,1286],{"align":223},"$109.8k",[129,1288,1283],{"align":223},[129,1290,1291],{"align":223},[18,1292,1293],{},"$63.5B",[129,1295,1296],{"align":223},"+$13.5B",[810,1298,1299,1306,1317,1329],{},[813,1300,1301,1302,1305],{},"月次データの傾きを見ると、",[18,1303,1304],{},"2025-12 → 2026-05 の5ヶ月で月平均 +$10.8k/月"," の線形ペースで上昇してきた。シナリオC はその傾きが緩まずそのまま 6-8月 にも延長したケース",[813,1307,1308,1309,1312,1313,1316],{},"シナリオB（+5%/月）はその傾きが",[18,1310,1311],{},"減速する","前提、シナリオA（横ばい）はさらに",[18,1314,1315],{},"完全に止まる","前提",[813,1318,1319,1320,1328],{},"現実的なレンジは ",[18,1321,1322,1323,1327],{},"シナリオA ",[21,1324,1326],{"className":1325},[24,25],"50B 〜 シナリオC ","63.5B"," の間と想定。直近の傾きが完全に止まる可能性は低く、シナリオB の $54.7B 前後が中央値として妥当",[813,1330,1331,1332,1335],{},"シナリオC（$63.5B）は HBM 増設の本格立ち上げが来ない（≒ 数量横ばい）かつ需要側（NVIDIA/AMD/ハイパースケーラー）の調達意欲が緩まない場合の ",[18,1333,1334],{},"上振れ余地"," を示す",[14,1337,1338],{},"このチャートを更新する形で、",[810,1340,1341,1347,1353],{},[813,1342,1343,1346],{},[18,1344,1345],{},"7/15 に 6月分実績が出る"," → 青/マゼンタ/オレンジ のどの点線に近いかで Q4 売上の方向感が決まる",[813,1348,1349,1352],{},[18,1350,1351],{},"8/15 に 7月分"," → 2ヶ月平均で精度が上がる",[813,1354,1355,1358],{},[18,1356,1357],{},"9/15 に 8月分"," → 3ヶ月平均が確定、Q4 売上の点予測が固まる",[208,1360,1361],{"id":1361},"月次データ確定タイミングに沿った予測手順",[14,1363,1364,1365,874],{},"韓国の6-8月分の月次データは以下のスケジュールで確定する。",[18,1366,1367],{},"Micron Q4 FY26 決算（9月末）の約2週間前にはすべての先行データが揃う",[105,1369,1370,1383],{},[108,1371,1372],{},[111,1373,1374,1377,1380],{},[114,1375,1376],{},"月次確定日",[114,1378,1379],{},"累積判明月",[114,1381,1382],{},"やること",[124,1384,1385,1403,1416,1429],{},[111,1386,1387,1392,1395],{},[129,1388,1389],{},[18,1390,1391],{},"2026-07-15",[129,1393,1394],{},"6月分のみ",[129,1396,1397,1398,1402],{},"6月単価を「Q4 の 1/3 サンプル」として確認。",[21,1399,1401],{"className":1400},[24,25],"73k 以上なら ","50B ガイド超過の可能性、$66k 未満なら未達リスク",[111,1404,1405,1410,1413],{},[129,1406,1407],{},[18,1408,1409],{},"2026-08-15",[129,1411,1412],{},"6+7月分",[129,1414,1415],{},"2ヶ月平均単価を回帰式に代入 → Q4 売上の中間予測",[111,1417,1418,1423,1426],{},[129,1419,1420],{},[18,1421,1422],{},"2026-09-15",[129,1424,1425],{},"6+7+8月分",[129,1427,1428],{},"3ヶ月平均単価＝Q4 FY26 全体の単価。回帰式に代入 → Q4 売上の最終予測",[111,1430,1431,1436,1439],{},[129,1432,1433],{},[18,1434,1435],{},"2026-09-末頃",[129,1437,1438],{},"—",[129,1440,1441],{},"Micron Q4 FY26 決算発表。回帰モデル予測との誤差検証",[208,1443,1444],{"id":1444},"計算例",[14,1446,1447,1448,1452],{},"仮に 6月分の韓国DRAM単価が ",[21,1449,1451],{"className":1450},[24,25],"72k/kg だったとする。3ヶ月平均がこのまま ","72k で推移すれば、",[711,1454,1457],{"className":1455,"code":1456,"language":716},[714],"Micron Q4 売上予測 = 0.6518 × 72.0 − 1.07 = $45.86B\n→ ガイド $50B より $4B 下振れリスク\n",[21,1458,1456],{"__ignoreMap":719},[14,1460,1461],{},"逆に 6月分が $80k/kg まで跳ねていたら、",[711,1463,1466],{"className":1464,"code":1465,"language":716},[714],"Micron Q4 売上予測 = 0.6518 × 80.0 − 1.07 = $51.07B\n→ ガイド $50B を $1B 上振れる方向\n",[21,1467,1465],{"__ignoreMap":719},[14,1469,1470,1471,1474],{},"この計算が ",[18,1472,1473],{},"7/15 時点でできる"," のがこのモデルの実用価値。",[208,1476,1477],{"id":1477},"シナリオの読み方",[810,1479,1480,1485,1491,1494],{},[813,1481,1482],{},[18,1483,1484],{},"6月分の単価が出る（7/15）時点で、ガイド成立可能性が概ね見える",[813,1486,1487,1488],{},"6月+7月分（8/15 出揃い）で ",[18,1489,1490],{},"ほぼ確定的に読める",[813,1492,1493],{},"8月分（9/15 出揃い）はトドメ",[813,1495,1496,1497,1500,1501,1504],{},"もし6月の単価が Q3 月平均（$66k/kg DRAM）から ",[18,1498,1499],{},"横ばい以下"," ならガイド未達リスク、",[18,1502,1503],{},"+10% 以上の上昇"," ならガイド超過の可能性",[86,1506],{},[89,1508,1510],{"id":1509},"注意点リスクシナリオ","注意点・リスクシナリオ",[1512,1513,1514,1520,1536,1546,1552,1558],"ol",{},[813,1515,1516,1519],{},[18,1517,1518],{},"モデルの構造",": 単変数線形回帰なので、Micron 個別事情（HBM4 12-high のランプ加速、特定顧客との契約タイミング、為替）は捕捉できない。Q3 FY26 残差 −$0.75B は、これら未モデル化要因の合計。",[813,1521,1522,1525,1526,1530,1531,1535],{},[18,1523,1524],{},"回帰係数の外挿の限界",": 9 四半期データのうち単価レンジは ",[21,1527,1529],{"className":1528},[24,25],"14.5k〜","66.4k/kg。Q4 FY26 で必要な ",[21,1532,1534],{"className":1533},[24,25],"78.3k/kg は **既存データ最大値の外側**（外挿区間）。外挿では予測の信頼区間が広がるため、","50B 予測の幅は ±$3-5B 程度を想定するのが安全。",[813,1537,1538,1541,1542,1545],{},[18,1539,1540],{},"為替・期ズレリスク",": 韓国の輸出統計は ",[18,1543,1544],{},"수리일（輸出申告受理日）基準"," で、企業の収益認識タイミング（出荷ベース / 受領ベース）とは1-2週ズレる。月またぎでは数億ドル単位の前後が出うる。月次データ確定後の3ヶ月平均で見れば概ね打ち消される。",[813,1547,1548,1551],{},[18,1549,1550],{},"品目分類の境界",": MCP（HSK 8542.32.6010）は HBM・eMMC・UFS・LPDDR スタックなどを混在で含み、HBM 単独の動きは粒度として見えない。HBM 個別の動向は Micron / SK hynix / Samsung のIR コメンタリーから補完する必要。",[813,1553,1554,1557],{},[18,1555,1556],{},"NAND の特殊事情",": 韓国 NAND 単価は Q2→Q3 で +49% だが、絶対水準（$48.6k/kg）は MCP より低い。NAND 価格上昇のサステナビリティは DRAM/HBM ほど構造的でない可能性（HDD置換需要次第）。Micron の NAND 売上比率（Q3 FY26 で 24%）の影響も意識する。",[813,1559,1560,1563],{},[18,1561,1562],{},"構造変化のリスク",": 回帰式は過去9四半期の関係性を前提にしている。Samsung が HBM3e の Nvidia 認証を取って大量供給を始めるなど、業界の競争構造に変化があれば回帰の傾きが変わる。3-4 四半期ごとに再フィットして傾きの安定性を確認すべき。",[86,1565],{},[89,1567,1568],{"id":1568},"まとめ",[810,1570,1571,1577,1583,1594,1605],{},[813,1572,1573,1576],{},[18,1574,1575],{},"数量（トン）はほぼ動かない","。9四半期で DRAM +29%、MCP +44%。供給制約は構造的。",[813,1578,1579,1582],{},[18,1580,1581],{},"動いているのはほぼ単価","。DRAM 単価は1年で 4.5倍、Q3 FY26 で過去最高 $66.4k/kg。",[813,1584,1585,1588,1589,1593],{},[18,1586,1587],{},"韓国DRAM単価 → Micron売上の単回帰で R² = 0.97","。9 四半期データから引いた線で Q3 FY26 (",[21,1590,1592],{"className":1591},[24,25],"41.5B 実績) を ","42.2B と予測（残差 −$0.75B / −1.8%）。",[813,1595,1596,1604],{},[18,1597,1598,1599,1603],{},"Q4 FY26 ガイド ",[21,1600,1602],{"className":1601},[24,25],"50B は、韓国DRAM単価 Q3比 +17.9%（","78.3k/kg）に対応"," と逆算できる。Q3 の +91% からの「緩和」と CFO 発言が整合。",[813,1606,1607,1610,1611,1615],{},[18,1608,1609],{},"6月分の韓国輸出単価（7/15公表）から段階的に Q4 が読める","。8/15 までに ",[21,1612,1614],{"className":1613},[24,25],"73k 以上で推移していれば、ガイド成立濃厚。","66k 以下なら未達リスク警戒。",[86,1617],{},[14,1619,1620,1623],{},[18,1621,1622],{},"データソース",":",[810,1625,1626,1634,1637,1646],{},[813,1627,1628,1629],{},"韓国関税庁 수출입무역통계「수출입 실적（품목별）」HSK 10桁・月別・수리일基準\n",[810,1630,1631],{},[813,1632,1633],{},"DRAM: 8542.32.1010、NAND: 8542.32.2010、MCP: 8542.32.6010、DRAM Module: 8542.32.4010、SSD: 8471.70 系",[813,1635,1636],{},"Micron 四半期売上: SEC EDGAR 10-Q / 10-K / 8-K Ex.99.1",[813,1638,1639,1640,1642,1643],{},"プロジェクト内データ: ",[21,1641,62],{},"、",[21,1644,1645],{},"apps/web/app/data/memory-makers/micronQuarterlySegments.ts",[813,1647,1648,1649,1652],{},"集計スクリプト: ",[21,1650,1651],{},"scratchpad/aggregate_korea_exports_by_mu_quarter.py","（Micron 会計四半期で月次を3ヶ月束ねる）",{"title":719,"searchDepth":1654,"depth":1654,"links":1655},2,[1656,1657,1662,1666,1667,1674,1675],{"id":91,"depth":1654,"text":92},{"id":202,"depth":1654,"text":203,"children":1658},[1659,1661],{"id":210,"depth":1660,"text":211},3,{"id":468,"depth":1660,"text":469},{"id":701,"depth":1654,"text":702,"children":1663},[1664,1665],{"id":708,"depth":1660,"text":709},{"id":804,"depth":1660,"text":805},{"id":857,"depth":1654,"text":858},{"id":942,"depth":1654,"text":943,"children":1668},[1669,1670,1671,1672,1673],{"id":978,"depth":1660,"text":979},{"id":1138,"depth":1660,"text":1139},{"id":1361,"depth":1660,"text":1361},{"id":1444,"depth":1660,"text":1444},{"id":1477,"depth":1660,"text":1477},{"id":1509,"depth":1654,"text":1510},{"id":1568,"depth":1654,"text":1568},null,"韓国関税庁の半導体品目別月次輸出（DRAM・NAND・MCP=HBM含む、HSK 10桁）を Micron の会計四半期（8月末締め）で再集計し、9四半期データで韓国DRAM単価とMicron四半期売上を線形回帰すると R²=0.97 の極めて高い説明力。回帰式から Q4 FY26 ガイド $50B 達成に必要な韓国DRAM単価は $78.3k/kg（Q3比+17.9%）と逆算できる。6/7/8月の韓国月次データが揃った時点で、3ヶ月平均単価を回帰式に代入すれば Micron Q4 売上の点予測が得られる。仮説: 数量はほぼ頭打ち、Micron 売上は単価の関数。","md",{},true,"/korea-export-micron-quarterly-mapping",false,"2026-06-25T00:00:00.000Z",{"title":5,"description":1677},"2026-06/2026-06-25/korea-export-micron-quarterly-mapping",[1687,1688,1689,224,227,1690,230,1691,1692,1693,1694,1695,405,1696,1697,1698],"マイクロン","Micron","MU","HBM","韓国輸出","関税庁","メモリ","決算予想","FY26","Q4 FY26","先行指標","回帰分析","ztreKQxZniHab9LTMultoCnY46V6x5UCjXjxPPfTVEU",[],"https://log.eurekapu.com/og/blog/korea-export-micron-quarterly-mapping.png?v=2026-06-25T00%3A00%3A00.000Z&title=%E9%9F%93%E5%9B%BD%E3%83%A1%E3%83%A2%E3%83%AA%E8%BC%B8%E5%87%BA%E5%8D%98%E4%BE%A1%E3%81%A7%20Micron%20%E6%B1%BA%E7%AE%97%E3%82%92%E5%85%88%E8%AA%AD%E3%81%BF%E3%81%99%E3%82%8B%20%E2%80%94%20DRAM%E5%8D%98%E4%BE%A1%20%E2%86%92%20Micron%E5%A3%B2%E4%B8%8A%E3%81%AE%E5%8D%98%E5%9B%9E%E5%B8%B0%20R%C2%B2%3D0.97%20%E3%81%A7%20Q4%20%2450B%20%E3%82%AC%E3%82%A4%E3%83%89%E3%82%92%E6%A4%9C%E8%A8%BC%E3%81%99%E3%82%8B&author=Kei%20Komatsu&sig=a641f35ee511723c",1782364626506]