[{"data":1,"prerenderedAt":292},["ShallowReactive",2],{"content-/ai-capex-inflation-2026":3,"all-pages-for-dir":277,"related-/ai-capex-inflation-2026":278,"og-image-/ai-capex-inflation-2026":291},{"id":4,"title":5,"body":6,"category":260,"concepts":260,"description":261,"extension":262,"meta":263,"navigation":264,"ogImage":260,"path":265,"project_name":260,"published":266,"publishedAt":267,"seo":268,"source":260,"stem":269,"tags":270,"todo":260,"unpublished":266,"updatedAt":260,"__hash__":276},"pages/2026-09/2026-09-24/ai-capex-inflation-2026.md","2026年のインフレはAI投資のせいなのか。米国の物価統計で原油高と切り分ける",{"type":7,"value":8,"toc":250},"minimark",[9,13,17,20,24,32,117,120,123,126,129,148,151,154,157,160,163,166,170,173,187,190,193,196,199,202],[10,11,5],"h1",{"id":12},"_2026年のインフレはai投資のせいなのか米国の物価統計で原油高と切り分ける",[14,15,16],"p",{},"AIへの設備投資は、2026年に入って大きく伸びた。\nAlphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracleの5社だけで、今年の設備投資は7,410億ドルに達する見込みで、前年からほぼ75%増える。\n同じ時期に物価も上がっている。\nでは、設備投資が増えれば世界はインフレになるのか。\nいまの物価高は何が起こしているのか。",[14,18,19],{},"米国の統計で見るかぎり、いまのインフレを押し上げている主因は戦争による原油高である。\nAI投資も物価を押し上げてはいるが、効いているのは電力や半導体などの狭い範囲で、経済全体の物価を動かすところまでは届いていない。",[21,22,23],"h2",{"id":23},"米国8月の物価で何が上がっているか",[14,25,26,27,31],{},"2026年8月の米国消費者物価指数（CPI）は、前年同月比で3.4%上がった。\nところが、値動きの激しい食品とエネルギーを除いた",[28,29,30],"strong",{},"コア指数","は2.4%にとどまる。",[33,34,35,51],"table",{},[36,37,38],"thead",{},[39,40,41,45,48],"tr",{},[42,43,44],"th",{},"指標",[42,46,47],{},"前月比",[42,49,50],{},"前年同月比",[52,53,54,66,77,87,97,107],"tbody",{},[39,55,56,60,63],{},[57,58,59],"td",{},"総合",[57,61,62],{},"+0.4%",[57,64,65],{},"+3.4%",[39,67,68,71,74],{},[57,69,70],{},"コア（食品とエネルギーを除く）",[57,72,73],{},"+0.3%",[57,75,76],{},"+2.4%",[39,78,79,82,84],{},[57,80,81],{},"エネルギー全体",[57,83],{},[57,85,86],{},"+16.3%",[39,88,89,92,94],{},[57,90,91],{},"ガソリン",[57,93],{},[57,95,96],{},"+27.4%",[39,98,99,102,104],{},[57,100,101],{},"食品",[57,103],{},[57,105,106],{},"+2.7%",[39,108,109,112,114],{},[57,110,111],{},"住居費",[57,113],{},[57,115,116],{},"+3.0%",[14,118,119],{},"総合とコアの差の1ポイントは、大半がエネルギー、とくにガソリンから来ている。\n需要が過熱して幅広い品目が値上がりしているなら、コアも総合と並んで上がるはずである。\nコアが2%台にとどまっているので、いまの物価高は特定の品目に偏った値上がりと読める。",[21,121,122],{"id":122},"原油を押し上げた戦争",[14,124,125],{},"エネルギー価格を押し上げたのは、2026年2月下旬に始まった、イランと、米国およびイスラエルとの戦争である。\nイランがホルムズ海峡を封鎖し、世界の原油供給のおよそ2割が滞った。\n4月8日に停戦が発表されたあとも、海峡を通る船は戦前の水準を大きく下回ったままだった。",[14,127,128],{},"北海ブレント原油の価格は、この間に大きく上下した。",[130,131,132,136,139,142,145],"ul",{},[133,134,135],"li",{},"3月下旬：1バレル118ドル前後で天井をつけた",[133,137,138],{},"7月1日：70ドル前後まで下がった",[133,140,141],{},"7月下旬：再び100ドルを超えた",[133,143,144],{},"8月：87〜97ドルのあいだで推移した",[133,146,147],{},"9月上旬：109ドルまで上がった",[14,149,150],{},"ガソリンの前年比27.4%は、主にこの原油高による。\n原油は物流費や化学製品の原料費を通じて、時間をおいて他の品目にも波及する。",[21,152,153],{"id":153},"設備投資は物価を上げるのか",[14,155,156],{},"設備投資が物価を押し上げるかどうかは、時間の長さで答えが変わる。",[14,158,159],{},"投資をしている最中は、物価を押し上げやすい。\nデータセンターを建てるための支出は、その年の需要として経済に加わる。\n一方、そのデータセンターが動き出して供給力が増えるのは数年後である。\n先に需要だけが増えるので、人手や資材に余りがなければ価格が上がる。",[14,161,162],{},"投資が終わって設備が動き出すと、逆に物価を下げる方向に働きうる。\n生産性が上がれば、同じ費用でより多くを作れるようになるからだ。\n1990年代後半の米国は、インターネット関連の投資ブームのなかでもインフレ率が低いまま推移した。\nただし、AIの場合に生産性の向上がいつ物価に表れるかは分かっていない。\nUBSのエコノミストは、物価を下げる効果が出るまでに少なくとも2年ほどかかるとみている。",[14,164,165],{},"資金の出どころも、物価への効き方を左右する。\n巨大IT企業は、投資を本業の稼ぎと社債などの借り入れでまかなっている。\n中央銀行がお金を刷るのとは違い、経済に出回るお金の量を直接増やすわけではない。\n影響は物価より先に金利に出やすく、資金の需要が増えれば金利が上がりやすくなる。",[21,167,169],{"id":168},"ai投資が値上がりを起こしている品目","AI投資が値上がりを起こしている品目",[14,171,172],{},"AI投資の需要は、狭い供給網に集中している。\n集中先は、データセンターに必要なメモリ、演算用の半導体、変圧器や発電設備、電気工事の人手、そして電力である。\nこうした分野では、すでに値上がりがはっきり出ている。",[130,174,175,178,181,184],{},[133,176,177],{},"2026年5月までの1年間で、卸売段階の電子部品は約27%、コンピュータのソフトウェアと周辺機器は約15%上がった",[133,179,180],{},"電気工事業者の賃金は、4月に前年比6.5%上がった",[133,182,183],{},"Goldman Sachsは、消費者向けの電気料金が2026年から2027年にかけて約6%上がると予測している。企業の電気代が上がる分、コア指数も2026年と2027年にそれぞれ0.1ポイント押し上げられるとみる",[133,185,186],{},"全米企業エコノミスト協会（NABE）の調査では、エコノミストの81%が「AI投資は今後1年のインフレを押し上げる」と答えた",[14,188,189],{},"EY-ParthenonのチーフエコノミストGregory Dacoは、「大きな技術革命の初期段階は、限られた資源を逼迫させ、物価に上昇圧力をかけやすい」と述べている。",[14,191,192],{},"とはいえ、Goldman Sachsの試算でもコアへの押し上げは0.1ポイントである。\nAI投資による値上がりは、電気代を通じて家計に届き始めているが、いまのところ経済全体の物価を主導する規模ではない。",[21,194,195],{"id":195},"今後の物価を見るときの目印",[14,197,198],{},"AI投資由来のインフレが表に出てきたかどうかは、原油の動きと切り離して確かめられる。\n原油高が落ち着いて総合指数が下がっても、電気料金とコア指数が下がらなければ、AI投資による値上がりが物価全体に広がり始めたと読める。\n逆に、原油とともに総合指数が下がり、コアが2%台で落ち着いていれば、いまの物価高は戦争による一時的なものだったことになる。",[21,200,201],{"id":201},"出典",[130,203,204,215,222,229,236,243],{},[133,205,206],{},[207,208,214],"a",{"href":209,"target":210,"rel":211},"https://finance.yahoo.com/economy/articles/u-cpi-rose-0-4-123718937.html","_blank",[212,213],"noopener","noreferrer","Yahoo Finance：米国2026年8月のCPI",[133,216,217],{},[207,218,221],{"href":219,"target":210,"rel":220},"https://www.cnbc.com/2026/09/11/cpi-inflation-breakdown-august-2026.html",[212,213],"CNBC：2026年8月のインフレの内訳",[133,223,224],{},[207,225,228],{"href":226,"target":210,"rel":227},"https://en.wikipedia.org/wiki/2026_Iran_war_fuel_crisis",[212,213],"Wikipedia：2026 Iran war fuel crisis",[133,230,231],{},[207,232,235],{"href":233,"target":210,"rel":234},"https://aiweekly.co/alerts/ai-data-center-buildout-is-stoking-inflation-economists-warn",[212,213],"AI Weekly：AIデータセンター建設がインフレをあおるとエコノミストが警告",[133,237,238],{},[207,239,242],{"href":240,"target":210,"rel":241},"https://fortune.com/2026/02/13/middle-class-americans-paying-for-data-center-ai-boom-higher-electric-bills-food-costs-goldman-sachs",[212,213],"Fortune：Goldman 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部材インフレとハイパースケーラーの限界線（ファクトチェック版）","/datacenter-cost-structure-hyperscaler-limits","2026-06-22T00:00:00.000Z",{"title":288,"path":289,"publishedAt":290},"データセンターのコスト構造 — 部材インフレとハイパースケーラーの限界線","/hyperscaler-capex-limits","2026-06-21T00:00:00.000Z","https://log.eurekapu.com/og/blog/ai-capex-inflation-2026.png?v=2026-09-24T00%3A00%3A00.000Z&title=2026%E5%B9%B4%E3%81%AE%E3%82%A4%E3%83%B3%E3%83%95%E3%83%AC%E3%81%AFAI%E6%8A%95%E8%B3%87%E3%81%AE%E3%81%9B%E3%81%84%E3%81%AA%E3%81%AE%E3%81%8B%E3%80%82%E7%B1%B3%E5%9B%BD%E3%81%AE%E7%89%A9%E4%BE%A1%E7%B5%B1%E8%A8%88%E3%81%A7%E5%8E%9F%E6%B2%B9%E9%AB%98%E3%81%A8%E5%88%87%E3%82%8A%E5%88%86%E3%81%91%E3%82%8B&author=Kei%20Komatsu&sig=83957aace7a6cd3e",1790469280786]